国际金融学 第三单元 固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论.pptVIP

* 如价格—铸币流动机制就是说明在金本位制下，国际收支通过货币供求的存量失衡，引起货币量和物价水平的调整而自动均衡的机制。 * 开放经济间溢出效应和回馈效应 第四节 吸收法 　　1952年有詹姆士·爱得华·米德和S·亚历山大提出，从国民收入和总需求的角度，系统研究货币贬值政策效应的宏观均衡分析。　　核心观点　　该理论建立的基础是凯恩斯主义的宏观经济分析，他把经济活动视为一个互相联系的整体。在这个整体中最重要的分析指标是总供给、总需求、国民收入和就业总量。☉ 吸收分析法的表现形式：贸易差额B=国民收入Y-总吸收A 　　　　即一国的国际收支差额就是国民收入与国内吸收的差额。国际收支平衡就是总收入等于总吸收。国际收支顺差意味着总收入大于总吸收。调节国际收支逆差就是要增加收入，即通常说的支出转移政策；或减少支出，即通常说的支出减少政策，简称吸收政策。　　转换政策和吸收政策的相互配合运用，是一国经济实现内外部平衡的主要条件。 第四节 吸收分析法 一、主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响 Y＝C+I+G+(X-M) 二、国民收入和支出与国际收支的关系 将（X－M）用B来表示，将（C+I+G）称为吸收，反映本国居民的支出，用A表示 ： B＝Y-A 第四节 吸收分析法 三、本币贬值对国际收支的影响 将吸收分为诱发性吸收和自主性吸收：A=D+aY, a为边际吸收倾向 则本币贬值对国际收支的影响就取决于本币贬值后△B是否大于0： △B＝ △Y－ △ A＝（1-a)△Y- △D 第四节 吸收分析法 贬值如何影响△Y ： 闲置资源效应 贸易条件效应 贬值如何影响吸收△D ： 现金余额效应 收入再分配效应 货币幻觉效应 其他效应 三、本币贬值对国际收支的影响 几大效应 限制资源效应 收入效应————出口和进口替代产品的需求增加（国内产品） ——闲置资源投入到生产 贸易条件效应贸易条件：一国出口商品物价与进口商品物价之比。 贸易条件指数(N)=出口价格指数(Px)/进口价格指数(Pm)×100 贬值一般会导致贸易条件恶化，指数小于100即为恶化贸易条件 资源配置效应 贬值——生产效率低的非贸易部门降低规模——高生产率的出口部门扩张——提高资源配置效率　 几大效应 现金余额效应 是最重要的一种吸收效应。 货币持有者总想将自己的实际资产的一部分，以货币形式占有 贬值导致的国内物价的上升，使得他们实际占有的货币余额下降，会减少支出变卖其他资产维持既有的货币余额水平，提升利率，投资和消费，进而减少吸收水平 货币错觉 贬值导致通胀 人们重在注视物价而忽视货币收入，尽管货币收入也可能按比例上升，但在物价上涨的情况下，人们总是减少需求和消费。这亦有利于改善贸易差额。 几大效应（续） 收入再分配效应 　　这种效应一般有以下四个表现：第一，物价上涨先于工资的提高，使物价转变为企业家的利润；第二，物价上涨使收入从某些集团转移到其他集团手中；第三，物价上涨使实际收入的一个更大部分转变为政府的税收；第四，在收入从高边际吸收倾向朝低边际吸收倾向移动的状况下。 其他效应　　这些效应很多，对国际收支的改善可能有利，也可能不利，如对物价上升的预期，在短期内会导致吸收的增加，不利于外贸差额的改善。 评价 　吸收分析法是建立在宏观的、一般均衡的基础上的，比微观的、局部的弹性分析法有所进步，并强调了政策配合的意义 四、吸收论的缺陷（思考） 因果的逻辑关系 没有考虑国际间的经济联系（未考虑相对价格在调整中的作用） 充分就业假定条件下的分析，忽略资源运用效率 没有涉及国际资本流动 贬值是出口增加的唯一因素、生产要素转移机制平滑不切实际　 案例分析：东南亚国家货币贬值 吸收分析法告诉我们，闲置资源的存在是货币贬值改善国际收支状况的重要条件。 但近年来东南亚国家资本短缺的“瓶颈”效应是导致货币贬值国际收支效应失灵的重要原因。 在金融危机时，伴随汇率的下跌，导致生产衰退和工人失业，但与汇率下跌同时出现的是资本大量外流，劳动力资源闲置与资本短缺同时并存，资本的短缺限制了闲置资源的利用，不能形成新的生产力来增加国民收入； 同时本应紧缩由消费与投资形成的总吸收却难以缩减，很难保证边际吸收倾向小于1，因此，尽管货币贬值也不能达到改善国际收支的目的。 第五节 货币分析法 一、货币论与弹性论、乘数论和吸收论的区别 弹性论、乘数论和吸收论强调的是商品市场流量均衡在国际收支调整中的作用，货币论强调货币市场存量均衡的作用； 弹性论、乘数论和吸收论注重经常账户交易，强调贸易差额，而货币论则将国际资本流动作为考察对象，强调综合差额； 第五节 货币分析法 一、货币论与弹性论、乘