法律制度与民间投资增长关系的研究.docVIP

法律制度与民间投资增长关系研究* 李胜兰 郑华懋 [摘要]本文回顾了中国在民间投资立法上的变化历程，并从财产权保护和契约维护两个角度分析了法律制度对民间投资的作用机制。利用各省市在法律制度实施上的差异，本文从实证上验证了法律制度对民间投资的促进作用。本文发现，当前中国民间投资的增长不仅依赖法律的制定，同时也依赖各省市对法律制度的具体实施。各地有必要通过大力推进法制建设，扩大民间投资的数量，从而更好地促进各省市的经济增长。 [关键词] 民间投资；法律制度；立法；实施 一、引言 改革开放30年来，中国经济获得了举世瞩目的跨越式发展，经济增长年均增速达到10%以上。之所以能保持如此长期的高速增长，一个很重要的因素在于投资对国民经济的拉动。数据显示， 1981-200年我国固定资产投资平均增速达到21%，如此高的投资增长速度极大推动了我国的经济增长。然而，不同类型的投资在经济增长中起到的作用是不同的。钞小静和任保平（2008）的研究发现，政府投资在短期内可以扩大总需求，拉动经济增长，但这种作用是暂时的，长期而言政府投资对经济增长有负作用。与政府投资不同，民间投资才是促进经济持续增长的原动力。因此，维持民间投资持续适度的增长才能保证我国经济的持续增长。 从民间经济的发展历程来看，解放后我国民间投资一度经历了限制发展逐步削弱甚至消亡的命运。十一届三中全会以后，民营经济逐步得到肯定，民营经济和民营投资实现了从无到有、从小到大，并逐步成长为我国经济增长的重要引擎。200年，我国工业总产值中，民营经济工业总产值所占比重已由1990年的45.8%上升到70.5%在我国全社会固定资产投资结构中，民营经济固定资产投资额占全社会固定资产投资额的比重则由1990年的28.2%上升到72.9%。中国经济体制改革的过程表明， 民间投资的发展受到制度环境的很大影响。North（1994）认为，制度是一种提供适当个人刺激的有效的产权制度体系。作为产权形式较为明确的民营企业，制度环境从政策、法律、社会习俗等多个方面影响着民营企业的生存和成长。其中，法律制度作为制度环境中最为基础的组成部分之一，其好坏直接衡量了一个国家或地区制度的质量（汪德华、张再金和白重恩，2007）。因此，本文提出如下问题，即在我国改革进程中法律制度对民间投资起到什么样的影响？从宏观方面，新制度经济学揭示制度变迁可以通过降低经济运行中的交易费用，从而促进投资的增加。从微观方面，公司治理理论认为营化是通过产权的形式提供一种公司治理的内部激励机制从长期来看，法律对产权保护的增强可以改进企业的内在效率。那么，法律制度的改善是否能够促进民间投资的增加，从而促进经济增长？本文将对这一问题进行探讨。 在本文中，我们通过运用中国2个省区199-2009年的面板数据，对法律制度对民间投资的影响展开实证研究。文章结构如下：第二部分为文献综述；第三部分为法律制度对民间投资影响的理论分析；第四部分为模型设定与数据说明； 第五部分为实证结果及分析； 第六部分为结论。 二、文献综述 （一）民间投资与经济增长关系的文献综述 从国外文献看，国外学者对于民间投资与经济增长这一问题的研究主要集中在实证方面的探讨。Levine和Renelt (1992)检验了一系列变量与经济增长之间关系的稳健性，他们发现投资是少数几个在各种增长方程中都能够保持统计显著（并且产生正向作用）的变量之一。利用发展中国家的面板数据为基础，大量研究[Khan和Reinhart（1990），Coutinho和Gallo（1991），Serven和Sorlimano(1990)]得出结论，私人投资比公共投资对经济增长有更大的促进作用。然而以上这些研究都存在样本规模较小以及时间跨度较短的局限。Khan和Kumar（1997）大幅拓展了发展中国家的样本规模和时间跨度，采用动态生产函数的方法考察后发现，私人投资和公共投资对经济增长都存在正向的促进作用，但是私人投资的促进作用要明显更大。估计系数显示在1970-1990年间，私人投资每增加个百分点能平均带动经济增长率上升0.4个百分点。 国内对民间投资与经济增长的研究尚处于起步阶段。从理论研究看，部分学者通过观察我国现实状况来分析民间投资与经济增长的关系，认为民间投资对经济增长具有拉动效应（任碧云，1999；马裕廷、崔碧增，2000；邢乐成，2000；安晓云、卢嘉瑞，2001；孟耀，2004）。从实证方面看，一些学者以数据特征为基础，分析得出我国民间投资与经济增长存在正相关的关系（于谨凯、单春红，2002；仲维清、程恋军，2004）。张华嘉、黄怡胜（1999）按照固定资产投资的资金来源，利用我国1978-1997相关数据实证地分析投资总量和结构对经济增长的影响，发现随着中国改革开放的不断深入发展，使用自筹资金及其它资