全流通预期下企业整体上市效应分析.pdfVIP

阴财会月刊 全国优秀经济期刊 · 全流通预期下企业整体上市效应分析 温 蓓 渊重庆工商大学应用技术学院 重庆 400020冤 】 ， ， 。在 【摘要 全流通为企业整体上市提供了前所未有的动力 随着证券市场的发展 整体上市受到集团公司的极大青睐 ， 。 此背景下本文对实施整体上市的推动效应以及负面效应进行了分析 并指出了企业实施整体上市所需具备的基本条件 【关键词】全流通 整体上市 推动效应 一、企业整体上市的动因分析 ， 多的大型优质集团公司利用国内证券市场整体上市 不仅有 。 ” ， 1.整体上市的背景 “整体上市模式是与证券市场上的 利于上市公司质量的迅速提高 而且可以提高国内证券市场 ” “分拆上市模式对应的概念。我国证券市场发展初期市场容 ， 。 的整体质量 为上市公司规范经营营造有利的环境 ， ， 。上市企业吸收集团公司资产后， 量有限 一些大型企业整体资质达不到上市要求 却有强烈的 （2）扩展企业边界效应 ， 。 融资需求 于是这个市场当初就定位在如何为国有企业解决 无论是企业的核心能力还是管理的边界都得到相应的扩展 ， 、业务或 融资问题上 因此采取分拆上市模式将国企部分资产 把集团公司与上市公司间的关联方交易大部分转换成上市公 某个子公司改制为股份公司并进行上市。 司内部的资源配置行为，实现主营业务的横向扩张或产业链 ， ， ， 但随着证券市场的发展 分拆上市模式也暴露出一些弊 的纵向扩展 扩大了上市公司的经营规模 使上市公司资产的 端：人为割裂产业链，使得上市公司规模较小，抗风险能力弱， 完整性、业务独立性大大提高，有效地降低了整个企业的交易 ，上市公司沦为母公司的“ ” ， 。而且可以重构 同业竞争现象严重 提款机 ，关联方 费用 有利于实现企业资源配置效率的最优化 “ ” 交易盛行等。于是 整体上市模式 成为现代证券市场各参与 ， ， 企业组织架构及管理流程 以凸显主业并扩大其规模效应 有 “ 者关注的 焦点”。 ， 。 利于规范上市公司的运作 提高上市公司的核心能力 。 2. 全流通对企业整体上市的助推作用 我国证券市场成