财务管理 第二章 贷币时间价值和风险.ppt

第二章 货币时间价值与风险分析 主讲人： 郭正杰 第二章 货币时间价值与 风险分析 第一节 资金时间价值 第二节 风险分析 一、货币时间价值的概念 1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间 的推移而发生的价值增值。(或指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，或是指资金经过一定时间的投资和再投资所增加的价值） 一、货币时间价值的概念 2.如何理解货币的时间价值？ ⑴ 是资金在周转过程中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参 与社会财富分配的一种形式。 ⑵从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机会成本或假计成 本；从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况 下的社会平均资金利润率。 ⑶ 资金时间价值不等于利息率。 ⑷资金时间价值的表示形式 货币时间价值的表现形式有两种： 二、货币时间价值的计算 1.货币时间价值的相关概念 现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当 于现在时刻的价值。 终值(F)：又称为本利和、将来值，是指一个或多个现在或即将发生 的现金流量相当于未来某一时刻的价值。 。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利 息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利 息加入本金再计利息。即“利滚利”。 二、货币时间价值的计算 货币的时间价值通常按复利计算 ！！ 2.一次性收付款项终值的计算（即复利终值的计算） 二、货币时间价值的计算 例２－1:某人现有１０００元现金，拟投入年报酬率为８％的投资机会，经过１０年后，可取得多少资金？ 　　　　　　　　　　　　　　　　　 3. 一次性收付款项现值的计算（即复利现值的计算） 二、货币时间价值的计算 其中：（1+i ) –n 称作复利现值系数，记作 （P/F, i ,n) 例2－2:某人欲10年后得到10000元，在贴 现率为10%的情况下，问现在需要一次存 入银行多少钱？ 二、货币时间价值的计算 例2－3:某人现有1200元，拟投入报酬率为8%的项目，问需要经过多少年才可能使现有资金增加一倍？ 例2－4:某人现有1200元，欲在19年后使资金达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ 4. 年金 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收支款项（指定期、等额的系列收支）。如折旧、租金、利息、保险金等。 按每次收付发生的时点不同，可分为 （2）普通年金（又称后付年金）终值的计算 普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。又称后付年金。 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 普通年金终值犹如零存整取的本利和 二、货币时间价值的计算 例2－5 假设某企业投资一项目，在5年建设期内每年末从银行借款100万元，借款年利率为10%，则该项目竣工时企业应付本息 总额为多少？ （3）年偿债基金的计算（已知年金 F ，求年金A） 年偿债基金：指为了使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。 其计算公式为： 二、货币时间价值的计算 例2－6 某企业6年后需偿还1000万元债 务，若年利率为8%，问每年需存入银行多 少偿债基金？ （4）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。 普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数，求年金现值的计算，其计算公式为： 普通年金现值的计算公式推倒如下： 二、货币时间价值的计算 其中: 称为年金现值系数 例2-7 某企业购建一固定资产,每年年末需支付价款100万元,连续支付10年,在年利率为8%的情况下,要求计算该固定资产造价总额的现值是多少? 二、货币时间价值的计算 (5) 年资本回收额的计算(已知年金现值P,求年金A) 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。是年金现值的逆运算。 二、货币时间价值