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管理s财富 BCM 坠 … 一 浅谈基于现金流量的企业偿债能力分析 邵晓辉 (电子科技大学 计算机科学与工程学院 四川成都 611731) 1． 引言 筹措的资金。应付部分则一定与企业生产经营过程相关。 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，他是企业财务能力的一项 2．2．企业偿债能力的影响因素 重要内容， 企业偿债能力分析的内容受企业债务的内容和偿还债务所需资产内 偿债能力分析也是对企业进行财务分析的重要方面。企业偿债能力 容的制 高低一方面关系到企业能否持续生存，另一方面有关系到债券人的债券 约。偿债能力是企业将自身拥有的可变现的资产用于偿还各项到期 保障程度和贷款风险，因此，做好偿债能力分析无论是对于企业还是对 债务的能力。对企业的偿债能力进行分析，首先必须明确影响偿债能力 于企业的债权人都具有非常重要的意义。目前对企业偿债能力分析的研 的因素，这是企业偿债熊力分析的基础。影响偿债能力的因素主要是企 究主要是建立在清算的基础上，侧重于静态分析，最常用的方法是以资 业经营活动现金流量、负债的规模与结构、资产的规模与结构以及企业 产负债表、现金流表为根据，计算一系列比率指标，例如：资产负债率、 盈利能力。 流动比率、速动比率、现金比率等，并与有关评价标准进行比较。随着市 2．2．1．企业经营活动现金流量 场经济特别是资本市场的发展，对企业偿债能力的分析已不断地深人， 企业偿还各项债务的资金来源有多种集道，可以是企业自身拥有的 但其仍然存在诸多尚未解决的问题，需要进行更深层次的研究。本文主 资产的 要是对企业偿债能力理论研究、企业现金流量偿债能力评价体系的构建 变现，也可以是企业新的收益或新的短期融资资金。而以新的收 等方面进行探讨 益或短期融资资金去偿还企业的各项债务，往往是正常经营的企业经常 2． 企业偿债能力理论研究 采用的偿彼方式。企业现金流量状况如何，又主要受企业经营过程中的 2．1．企业债务的形成过程 收益和融资能力的影响。可见，现金流量是决定企业偿债能力的重要因 企业的生产过程可以分为筹资活动、投资活动、经营活动三大部 素。 分，三大 2．2．2负债的规模与结构 部分的有机结合和顺序进行才能保证企业的正常运行并发展 。其 企业的负债规模越大，企业需要偿还的债务负担就越重。企业的负 中，筹资活动是企业筹措资本的一项基本活动，企业通过经济有效的筹 债按其偿还期限可分为短期负债和长期负债。对于企业的短期负债，其 措和集中资本来支持经营活动和投资活动的正常进行。 中有一部分是企业经营结算中所必需的，一部分是由于企业短期资金紧 资本是企业经营活动的一个基本要素，是企业创建和生存发展的必 缺而借入的，还有一部分是由企业财政政策和会计制度等原因引起的负 要条件。 债。对于企业的长期负债，企业所有者往往是为了扩大企业生产经营规 不同阶段，企业资本需求的原因是有差别的。企业最初创建就需要 模和运用财务杠杆给 自身带来经济利益而借入的。企业的长期负债具有 筹资，以获得设立一个企业必需的初始资本；在企业生存发展的过程中， 数顿较大、利息负担较重等特点。如果这些债务到期企业却未能按时偿 需要始终维持一定的资本规模 ，由于生产经营活动的发展变化，往往需 还 ，企业的资信等级将大大降低，则有可能影响到企业正常的生产经 要追加筹资；企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外