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基于银行借款融资动机的盈余管理研究_来自中国证券市场的经验证据
基于银行借款融资动机的盈余管理研究_来自中国证券市场的经验证据
2008年1月第30卷第1期
山/西/财/经/大/学/学/报
Jan.,2008
Vol.30No.1
财务与会计
基于银行借款融资动机的盈余管理研究
———来自中国证券市场的经验证据
叶志锋,胡玉明,纳超洪
(暨南大学管理学院,广东广州510632)
[摘 要]以1998~2006年中国上市公司为样本,。
首先,将银行借款融资动机与其他动机的盈余管理区分开来,,理证据。然后,运用Probit多元回归模型进行补充验证,。在进行替换变量、控制内生性等稳健性检验后,[关键词]银行借款; 融资; 盈余管理
[中图分类号]F276.6[]A[]1007-9556(2008)01-0118-07
REManagementBasedonRaisingCapitalfromBanks
———EvidencefromSecurityMarketinChinaYEZhi-feng,HUYu-ming,NAChao-hong
(SchoolofManagement,JinaUniversity,Guangzhou510632,China)
Abstract:Thispaperextractsthemotiveofraisingcapitalfrombanksfromothermotivesofearningmanagement.Itusesdistributiontesttogettheevidencewhichlistedcompaniesmanagetheirearningfromlosstoprofitinordertogetcapitalfrombanks.Italsoobtainsthecom2plementaryevidencebyProbitmodel’sanalysis.Theresultsstillmaintainafteraseriesofrobustnesstests/doc/761ab73883c4bb4cf7ecd1c5.html.
KeyWords:debtfrombank;raisingcapital;earningmanagement
一、引言
自20世纪90年代我国建立股票市场以来,股权融资发展迅速,但整体而言,我国企业的融资仍然主要依赖于债务融资。在转轨经济时期,我国企业的债务融资结构失衡情况比较严重,主要体现为缺乏足够规模的企业债券市场,企业的债务融资过度依赖于银行(孙振峰,2005)。即使已经进入了股票市场、有着股权融资偏好的上市公司,其银行借款数额占负债总额的比例都超过50%,占资产总额的比例超过25%,每年借款收到的现金绝对额也较大,
而且逐年增加。
目前,国内外对债务融资的研究主要是针对公司治理,如债权与股权的比重、债权人对代理人的监控、债务相机治理等,对盈余管理的研究则主要集中于股权融资,如股票首次发行、增发配股、避免“特别处理”等,而对债务融资动机的盈余管理研究涉及很少。如果对企业银行借款融资动机的盈余管理研究能够得到一些有用的结论,将有助于银行资金的有效配置,有利于银行信贷风险的控制。
二、文献回顾、理论分析与假设的提出
[收稿日期]2007-11-28
[作者简介]叶志锋(1972-),男,江西萍乡人,暨南大学管理学院会计系博士研究生,广西工学院财经系教师,研究方向
是公司理财和战略管理会计;胡玉明(1965-),男,福建诏安人,暨南大学管理学院会计系教授,博士生导师,
研究方向是战略管理会计和公司理财;纳超洪(1977-),男,云南通海人,暨南大学管理学院会计系博士研究生,研究方向是公司理财。
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2008年1月第30卷第1期
山/西/财/经/大/学/学/报
Jan.,2008
Vol.30No.1
Schipper(1989)将盈余管理定义为:企业管理层(2007)的研究结果表明,会计信息可以降低/doc/761ab73883c4bb4cf7ecd1c5.html信贷决
为了给企业或个人谋取利益,通过各种会计手段,或采取实际行动,使企业的账面盈余达到所期望的水平的操控性行为。这个定义是广义的,它既包括合法的操纵性行为,也包括非法的或欺诈性的操纵行为。盈余管理的产生,
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