原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
第29卷第12期 系统工程理论与实践 V01．29，No．12
2009年12月 SystemsEngineering—Theory＆PracticeDee．，2009
文章编号：1000-6788(2009)12—0015—08
远期汇率的异常波动与波动期限结构
李小平，冯芸，吴冲锋
(上海交通大学经济与管理学院，上海200052)
摘要以美元／日元远期汇率为例，利用马尔可夫机制切换算法研究远期汇率对数收益率的异常
波动，并将异常波动与宏观经济形势和宏观事件相对照，较好地解释了宏观因素对汇率波动的影响．
同时，利用GARCH(1，1)模型拟合剔除异常点后的汇率波动，所得到的不同到期期限的远期汇率的
条件方差表明，期限较长的远期汇率的条件波动较大，期限较短的远期汇率的条件波动较小，说明
不同期限的远期汇率可能存在信息不对称，即期限越长，信息的不确定性越大．
关键词马尔可夫机制切换算法；异常波动；波动期限结构
中图分类号F830．9 文献标志码A
Abnormalfluctuationandthe termstructureof
volatility
theforward rate
exchange
LI
Xiao-ping，FENGYun，WUChong—feng
of
(AntaiCollegeEconomics＆Management，ShanghaiJiaotongUniversity,Shanghai200052，China)
Abstractthe forward rateasan discriminateabnormalfluctu-
Setting exchange example，we
USD／JPY
ationsoftheforward rate theMarkovianSwitch abnormal
by
exchange Regime algorithm，thencompare
fluctuationswithmacro-economic theinfluenceofthemacro-economicfactoronvolatil-
events，andexplain
ofthe tothe fromself-correlationandtimevariation
result in
ity exchangerate．Furthermore，according
ofthe fit ofthe rate condi-
volatilityexchangerate，wevolatihtyexchangebyGARCH(1，1)model．Then
tionalvarianceof forward ratefor thattheforward
the difierentmaturitiesshow rate
exchange exchange
ofthe
文档评论（0）