独立董事特征与上市公司信息披露质量关系_以深证A股上市公司为例_王臻.pdfVIP

·上海经济研究 ·　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　20 10年第 5期 　独立董事特征与 上市公司信息披露质量的关系 ——— 以深证 A 股上市公司为例 王 　臻 　杨 　昕 (上海社会科学院　200020) 　　内容摘要 : 从国内外学者对独立董事制度的研究中发现独立董事制度对于防范虚假 财务报告具有重要意义 ,但已有的研究大多局限于研究董事会的结构 ,对于独立董事的职 业背景等特征对独立董事行为的影响方面考虑的较少 。本文从独立董事的职业背景的特 征出发 ,通过构建回归模型发现 ,独立董事中学者型专家的比例提高有助于提高上市公司 ( 的信息披露质量 。研究同时发现 ,在现有独立董事制度下 ,上市公司本身的性质 资产规 ) 模 、盈利能力 仍然是影响公司信息披露质量的主要因素 。 关键词 : 独立董事特征 　上市公司信息披露质量 中图分类号 : F276. 6　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1005 - 1309 (2010) 05 - 0054 - 010 　　现代公司治理理论认为 , 良好的公司治理机制有赖于公司内部治理机制和外部治理机制的有 机结合 ,而信息披露可以起到沟通公司内部和外部治理机制使之协同运行的作用 ,其质量的高低将 影响公司治理的好坏 。影响上市公司信息披露质量的因素很多 ,设立独立董事是其中比较重要的 一项制度 。独立董事可以对提名 、任免董事和高级管理人员、董事高管薪酬 、控股股东或关联方重 大借款和资金往来 、可能损害中小股东权益的事项 、并购重组及公司控制权变更 、公司长期发展战 略、重大投资项 目决策 、对外担保 、股权再融资、股权转让等重大事项发表独立意见 ,对于上市公司 的运行起到了一定的监督作用 。由于公司的财务报告要经过董事会的批准 ,当董事会中有一定比 例的独立外部董事时 ,就能在一定程度上抵制与防范管理当局操纵财务报告 ,进而减少财务报告的 舞弊 ,提升信息披露的质量 。 ① 关于独立董事对于改善上市公司运营信息披露质量作用的研究有很多 。Fam a ( 1980) 、Fam a ② 和 Jen sen ( 1983) 认为 ,董事会的人员结构是建立董事会以有效监督管理当局行为的重要因素 ,外 ③ 部董事在其劳动力市场的声誉机制会促使其履行好职责 。Forker ( 1992) 认为 ,非执行董事对董事 会进行监控 ,将使董事会更加代表投资者利益 ,因此 ,董事会中包括非执行董事将提高公司对财务 披露要求的遵循 ,从而提高披露的全面性和质量 。他预计 ,关于非执行董事比重的将对披露质量有 ④ 正向影响 。Pea snell, Pop e 和 Young (2000) 认为 ,外部董事在保持公开的财务报告的完整性和可 收稿 日期 : 20 10 - 04 - 08 　　①Fam a, E. F. , 1980 , A gency Prob lem s and Theory of the F irm , The Jou rnal of Political Econom y, vo l. 88, no. 2 ②Fam a, E. F. and J en sen M. C. , 1983, Sep aration of Ownersh ip and Control. The Jou rnal of L aw and Econom ic s, vol. 26. ③④同上 。 — 54 — 20 10年第 5期