国际石油公司投资管理分析与启示.pdfVIP

维普资讯 囝薯冒蚕疆圜圈 2008年第7卷第3期 国际石油公司投资管理分析与启示 口李 峰 【摘 要】本文以埃克森一关孚等国际石油公司为研究对象，从投资特点、投资战略规划、投资结构等方面对国际石油公司的投 资管理进行分析，并结合我国石油企业的发展战略，探讨我 国石油企业的投资管理策略。 【关键词】国际石油公司；投资管理；发展战略 【作者简介】李峰，男，长江大学管理学院硕士研究生；研究方向：石油企业财务管理 石油天然气是具有高风险、高投资、长周期和经济效益递 其擅长的核心业务。事实也证明，专业化是保证石油企业核 减等特殊性的行业，石油企业的生产经营需要高度集中的资 心竞争力，维护竞争优势的核心所在。在明确投资战略定位 金投入，并且投资领域的风险也非常高。当前，埃克森 一美 后，国际石油公司还进行严格的战略投资规划，程序一般包 孚、英荷皇家壳牌、BP等大型石油公司几乎都是上下游一体 括：首先由公司总部每年春季确定规划基数，转发油田，规划 化、业务遍布全球的跨 国公司。由于全球油气资源分布和全 基数的内容涉及较多方面，主要有对通货膨胀和利率的预测、 球经济发展的不均衡，国际石油公司在不同的地区或国家的 石油工业供求预测、原油和石油产品价值预测、对具体业务范 投资报酬率不同。并且在石油天然气行业整个生产经营链条 围如化工等进行专门估计；其次由附属机构制定具体投资项 中，上游的油气资源勘探、中游的油气管道输送、下游的炼油 目和计划 ，因此附属机构 比较了解具体需要和发展机会 ，在这 和销售以及化工业务在不同时期投资报酬率的差异也十分明 个过程中，需要地区管理部门和各职能人员之间大量的相互 显，这使得石油公司在投资决策时具有相当大的选择性。因 配合，使具体投资项 目和计划制定的更合理，这一过程往往需 此，如何充分合理的确定投资规模和资金投向以获得较高的 要3～4个月的时问；再次由地区公司完善附属机构制定的投 投资报酬率，是石油公司关注的重要问题。本文选取埃克森 资规划 ，并报公司管理部门审议 ，公司管理部门批准未来几年 一 美孚、英荷皇家壳牌、BP等国际石油公司的投资管理进行 的全面业务策略、主要投资规划和下一年度的具体资金开支 分析，并结合我国石油企业的发展战略，探讨我国石油企业的 规划 ；最后投资规划于年前由董事会签署后下发给各个地区 投资问题。 公司，由地区公司向执行单位传达批准的规划和开支权限，以 一 、 国际石油公司投资管理分析 便于执行投资规划。 (一)国际石油公司投资决策特点。国际石油公司在投 (三)国际石油公司投资结构。在明确战略投资规划 同 资规模上有周期性和稳定性等特点。从宏观来看，国际石油 时，国际石油公司在油气领域的投资也突出了其做精做强的 公司的投资规模随世界经济的周期性发展呈现出周期性变 战略意图，主要表现在投资结构的安排上，这里投资结构是指 化，从上个世纪9o年代至今，国际石油公司投资已经历了多 国际石油公司资本性支出在油气勘探开发、炼油与销售和化 次周期性变化；从微观方面看，如果没有大的经济和油价波 工及其他等产业部门之间的资源配置及比例关系。自上个世 动，国际石油公司的投资规模基本保持稳定，并且如果没有大 纪9o年代以来 ，埃克森 一美孚、英荷皇家壳牌、BP等国际石 的战略调整，公司投资中的勘探开发、炼油销售、化工等板块 油公司奉行 “集中精力发展核心业务”战略，将投资重点调整 的投资比重也是相对稳定的。此外 ，由于石油公司上游业务 到油气勘探与生产、加工与销售、石油化工上，尽管各个公司 的平均投资报酬率最高，投资回报导向性决定国际石油公司 的投资数量和产业规模不一致，但是从投资配置方向和相对 上游业务的投