优化我国上市公司资本结构.pdfVIP

( ) 第 19 卷第 4 期 青岛科技大学学报 社会科学版 Vol . 19 ,No . 4 2003 年 12 月 Journal of Qingdao Univer sity of Science and Technology ( Social Sciences) Dec . 2003 优化我国上市公司资本结构 1 2 ○　陈柳钦 , 曾庆久 ( 1. 天津市经济发展研究所 ,天津 　300202 ;2 . 南开大学 　金融系 ,天津 　30007 1) [摘 　要] 　 由于我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异 ,我国的上市公司的资本结构呈现 与西方的“融资优序理论”不同的特点 ,即资产负债率普遍偏低 ,上市公司更偏好股权融资 。本文通过分析这种融 资结构的成因 ,提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策 , 以图提高资本市场的融资效率 ,促进企业改革和改 善企业治理结构 。 [ 关键词] 　资本结构 ;优化资本结构 ;融资结构 [ 中图分类号] F276 . 6 　[文献标识码]A 　[文章编号] 167 1 —8372 (2003) 04 —0032 —06 Optimizing Chinese L isted Companies’Capital Structure 1 2 CH EN L i uqin , ZEN G Qingj i u ( 1. Tianjin Economic Develop ment Research Institute , Tianjin 300202 ;2 . Dep art ment of Finance , Nankai University , Tianjin ,30007 1) Abstract :Because Chinese enterprises’economy system and financing condition have some differences wit h t he for eign enterprises ,t he listed comp anies’capital structure had shown t hemselves t he different characteristices wit h t he“p eck ing order rule ”in Western , namely ,t he asset sdebt rate is at large on t he low side ,quoted comp anies prefer selecting t he stock financing way . This p ap er try to analyze t he countermeasure to better t he financing condition and adj ust t he capital structure ratio , t hen increase t he financing efficiency of our firms in Chinese capital market , accelerate enterprises innova tion and improve Corporate Governance configuration . Key words :capital s