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《经济师》2004 年第 2 期 ●金融研究 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 “双重信贷配给”对我国中小企业 贷款的影响及对策 ●张海峰 　　摘　要 :文章在金融抑制以及金融自由化情况下的“双重信贷配 自由化改革的实践中,基于信息不对称等多种原因 ,信贷市场也并未像 给”理论的基础上 , 分析了当前中国中小企业贷款难问题的现状和成 人们预期的那样 ,在图 1 中的 E0 点实现出清。 因 ,指出无论政府主导亦或市场化的金融资源配置方式 ,对中小企业都 存在不同程度的信贷歧视 ,并据此提出相应的政策建议。 关键词 :信贷配给　中小企业　贷款 中图分类号:F830. 56 　　文献标识码 :A ( ) 文章编号 :1004 - 4914 2004 02 - 230 - 02 传统经济学理论认为 ,利率机制可以自动实现信贷市场出清 : 当贷 款的供求相等时就会达到均衡 ,此时的贷款利率为均衡利率 ,贷款实现 了最优分配。但是现实中并不存在如此完美的均衡市场。1930 年 ,凯 恩斯在其著作《货币论》中首次指出 , “货币市场存有一种限额分配的传 首先是逆向选择。按照斯蒂格林茨提出的模型 ,尽管对银行而言 , 统制度”, 由此开辟了信贷配给理论研究的先河。所谓“信贷配给”, 目 提高利率可以增加受益 ,但是过高的利率不但会降低贷款需求 , 同时将 前分为两种情况 :一是借款者不能在现行利率水平下得到他所希望的 ( ) 一批低风险 同时也是低收益 的企业排挤出信贷市场 ,剩下的企业总 贷款 ;二是同类企业向银行贷款 , 只有一部分企业可以借到 ,而另一部 体风险偏高 ,银行长期收益率可能下降。因此必定存在某一个 r , 当 r 分却得不到。此时 ,信贷供给小于信贷需求 , 其差距由信贷配给来解 = r 时 ,银行收益达到极大值。其次是道德风险。银行将贷款的使用 决。 权转移给企业 ,但是银行并无法直接监控企业的经营行为。由于要支 一、转轨经济国家的“双重信贷配给” 付高额利息 ,企业往往倾向于选择高风险高投机性项目。为了避免损 1. 金融抑制下的信贷配给。麦金农和肖在其金融深化理论中曾经 失 ,一方面 ,银行势必根据企业资信状况或抵押担保等信用方式实施信 指出 ,发展中国家受经济“二元”结构的制约 ,为避免经济长期处于低水 贷配给 ;另一方面 ,银行必然采取向不可靠企业减少信贷规模的理性行 平的陷阱 ,大多采取“政府主导型”发展战略。在金融领域表现为政府 ( 为。所以 ,此时的银行贷款需求曲线是一条向右凸的曲线 S 银行收益 通过金融抑制来强化对金融资源的控制 , 以期扶持一批“特权部门或企 ) 在利率 r 1 达到最大值 ,其后由于风险升高收益下降 ,供给也随之减少 ,