浅论连锁董事网络在路桥类上市公司作用机理.pdfVIP

· 新智慧 财经 论连锁董事网络在路桥类上市公司的作用机理 1 副教授） 1 2 孙燕芳 李 睿 高宏洁 1.中国石油大学〈华东〉经济管理学院 青岛 266580 2.东方地球物理公司 河北涿州 072751） 摘要】我国上市公司董事会之间存在着非常普遍的网络联结（即连锁董事），本文通过对20 13年路桥类上市 公司的年度报告资料进行整理，总结路桥类上市公司的连锁董事关系现状，分析董事会间的连锁董事关系网络对 公司战略、公司绩效以及公司之间关联方交易的影响，并对公司连锁董事现状存在的问题提出合理化的建议。 关键词】连锁董事 连锁董事网络 路桥类上市公司 、引言 平。 人民网财经报数 中心的统计，自2012 年8 月全国 董事会 为对内掌管公司事务、对外代表公司的经 高速 对小型客车实施节假日免费通行以来，为避免盈 营决策机构，成为上市公司治理的重要组成部分。 统 利的减小，海南高速等多家公司公布了非主营业务的对 计，20 11年我国上市公司总数为2 342 家，拥有的联结企 外投资、委托理财等投资活动，同时积极学习行业内外优 业数为1 951 家，联结企业比重为83.3% ，20 12年我国上市 秀公司的政策和体系。 桥类上市公司越来越注重利用 公司总数为2 494 家，拥有的联结企业数为2 102 家，联结 行业内外连锁联系的便利来应对日益激烈的竞争环境， 企业比重为84.3%。这说明目前连锁董事已经普遍存在于 公司之间形成的连锁董事网络也越来越发挥着重要的 我国的上市公司中，并且随着上市公司数量的不断增多 用。 呈现出递增的趋势。 二、连锁董事和连锁董事网络的理论概述 目前国内外连锁董事对公司价值影响的研究得出的 （一）连锁董事的分类及成 结论并不一致，存在两种相反的观点。 连锁董事就是同时在两家或两家以上的公司董事会 观点一：正向影响。国外学者Mizruchi 和Steams（1988） 担任董事职务的董事。一般来说，连锁董事有如下三种分 认为连锁董事能够帮助企业获得外部资源，从而减少企 类方法：根 联结 径的差异，可以分为直接连锁董事和 业面临的不确定性因素，提升公司绩效。我国学者彭正银 间接连锁董事；根 连锁董事在任职董事会中是否为独 等（2008）从沪、深两家交易所的上市公司中随机抽取 立董事，可以分为内部连锁董事和外部连锁董事；根 联 400 家样本用实证分析的方法得出与之一致的结论。田高 结企业的行业性质，可以分为行业内连锁董事和行业外 良等（20 11）以年1999 至2008 年中国上市公司为样本，实 连锁董事。 证检验得出连锁关系越多、越重要，上市公司后续3 年的 连锁董事能够帮助企业摆脱传统的市场约束，促进 资产收益率越高；且连锁关系的变动和资产收益率的变 企业之间进行信息交流，加强企业之间的合 。从连锁企 化呈动态一致性。 业视角，目前有互惠理论、资源依赖理论、监督控制理论、 观点二：负向影响。外国学者Ferris 等（2003）提出连 合法性理论等原因。从连锁董事视角，则主要是由于连锁 锁董事同时兼任多家公司董事时，由于时间和工作精力 董事利用企业的联结获得社会地位、个人声誉和物质报 的约束，不能充分有效地履行职责，使公司价值受损。 酬，同时通过连锁董事网络的交往平台为维护阶层利益 国学者姜卉芸（2009）以深市非金融类上市公司2005 ~ 提供便利。 2007 连续3 年的数 为研究对象，发现连锁董事越忙碌， （二）连锁董事网络的涵义及作用 公司价值就越低，连锁董事兼任数与公司价值呈负相关