截至2014年12月31日,建信量化对冲7号资产管理计划运作.docVIP

 截至2014年12月31日，建信量化对冲7号资产管理计划运作基本平稳，投资管理人现将报告期内的组合投资情况汇报如下： 业绩表现 投资回报 截至2014年12月31日，建信量化对冲7号账户财产净值为39,593,436.87元，单位净值为0.9861元。（此处披露的是普通级的份额和净值） 表一、量化对冲7号业绩表现 组合当季收益率(%) -1.39 组合累计收益率(%) -1.39 投资运作 2014年的股票市场，市场发生了新一轮风格转换。根据股票结构型涨跌的特点，2014年大致可以分为前后两个阶段，11月份之前是中小市值的股票领涨，而11月份之后，大盘蓝筹股成为市场的主导，而小盘股却走势疲软。量化产品净值走势受到市场风格转换的影响也较为明显：由于量化选股模型在面对市场风格剧烈转化的情境下具有一定的滞后性，因此自12月初开始，量化对冲产品净值出现了一定程度的回撤，当新风格下的行情持续一段时间后，量化选股模型开始适应新的市场风格，净值开始稳定上升。 量化对冲七号产品成立于2014年10月29日， 在11月中旬后，随着沪港通的落实，以及中国人民银行下调利率等重大利好的实施，以上证50指数为代表的大盘蓝筹股出现极端暴涨行情，使量化七号产品持有的股指期货空头头寸净值亏损大于股票现货多头头寸的盈利，直接导致量化七号产品净值出现回撤。截至12月底，随着量化选股策略对新的市场风格的适应，产品回撤幅度已经大幅减小。 资产配置分析 表二、量化对冲7号资产配置 序号 项目 2014年10月29日 2014年12月31日 变化 占净资产比例(%) 占净资产比例(%) 占净资产比例(%) 1 权益投资 71.4663 71.4663 　 其中：股票 71.4663 71.4663 2 固定收益投资 　 　 其中：债券 　 　 资产支持证券 　 3 基金投资 　 4 金融衍生品投资 　 5 买入返售金融资产 　 　 其中：买断式回购的买入返售金融资产 　 6 银行存款和结算备付金合计 99.9980 11.5588 -88.4392 7 其他资产 0.0020 17.1807 17.1787 　 其中：存出保证金 7.0655 7.0655 　 应收证券清算款 10.1067 10.1067 　 应收利息 0.0020 0.0086 0.0066 　 应收股利 　 　 其他 　 风险指标 计划份额净值增长率的波动率：0.50%。 主要财务指标 单位：人民币元主要财务指标 201年月日至201年月日 本期利润 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 期末资产净值 39,593,436.87 初始投资金额 40,151,813.50 期间内累计追加金额 期间内累计提取金额 注：本报告中的财务数据如以括号表示，则为负数。 国内方面，全年经济增长基本平稳，增速继续下台阶，14年全年GDP增速同比7.4％，增速前高后低，其中2季度是全年经济增长的高点7.5％。CPI全年同比增长2％，其中5月份为全年的高点，之后逐步下滑。结构上看，消费维持稳定，全年增速基本在12％左右；投资增长15.7％左右，其中制造业、地产和基建投资均有所下滑。外需方面，全年出口增长6％左右，进口小幅增长，贸易顺差全年接近4千亿美元。 全年政策总体维持稳健。财政政策尽管赤字比13年有所扩大，但总体来讲财政支出受到收入增长放缓的限制。货币政策全年基本维持稳健，2014年外汇占款仅增长8千亿，而基础货币的缺口达到2万亿，因此央行通过多种定向工具、PSL以及MLF等来补充基础货币。从数据来看，M2增速基本接近央行13％的目标，6月份为全年高点，达到14.7％，之后逐步回落。全年信贷接近10万亿，贷款增速全年也在13.2％附近。在持续控制表外融资的背景下，全年社融新增15.8万亿左右，增速同比降至14％附近。市场流动性方面，下半年新股申购对流动性造成了时点上的冲击，而央行在11、12月份对冲不及预期造成了流动性阶段性紧张。 债券市场方面，在基本面、政策面以及流动性的支持下，全年市场走出了近几年以来的一波大牛市。年初到4、5月份，在央行政策导向的影响下，债券市场开始走牛，6、7月份财政刺激投放力度加大，导致债市有小幅调整，之后9月份央行推出MLF直到11月央行降息，债市迎来一波较大的上涨。降息之后，在央行流动性投放不及预期的影响下，市场有所调整。全年来看，10年期国债收益率从年初的4.6％降至3.6％，10年国开债收益率从5.8％降至4.1％附近。从债券价格指数来看，全年中债