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价值投资理论
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及运用
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章安成
章安成
复利的价值
复利的价值
放在抽屉 存银行年利率5% 投资报酬率23%
1年末 10000 10000 10500 12300
2年末 10000 20000 21525 27429
3年末 10000 30000 33101.25 46037.67
4年末 10000 40000 45256.3125 68926.3341
5年末 10000 50000 58019.12813 97079.39094
6年末 10000 60000 71420.08453 131707.6509
7年末 10000 70000 85491.08876 174300.4106
8年末 10000 80000 100265.6432 226689.505
9年末 10000 90000 115778.9254 291128.0911
10年末 10000 100000 132067.8716 370387.5521
20年末 200000 200000 546692 3539759
巴菲特BRKA公司四十年表现
巴菲特BRKA公司四十年表现
与BRKA的股价相比较，道琼斯的成长只能在底下可怜的呈一直线。
巴菲特BRKA公司四十年表现
巴菲特BRKA公司四十年表现
BRKA 道琼斯历年收盘价
1965年，每股10元。 1965年 收盘点位： 969点
1985年，每股2600元。 1985年 收盘点位: 1546点
2007年，每股140000元 2007年 14198点 14.65倍
自1965至2007年的43年来，伯克夏公司股票的成长率为一万倍于道琼斯指
数。平均每十年十倍。
而伯克夏公司的净资产每年的成长率为为21 。4%
特点一：不分红也可以赚钱。
特点二：股价长期来看与公司的盈利增长率相关极大。短期的波动可以略不计
特点三：价值投资中长线持有明星股是赚钱的最佳方法。
价值评估一般原理
价值评估一般原理
按市场利率计算（5% ）
按市场利率计算（5% ）
1,000*5%=50元代表1000元的资产收益率为5%，
1,000*5%=50元代表1000元的资产收益率为5%，
反过来讲市场价与获得的比率为20倍
反过来讲市场价与获得的比率为20倍
A公司净资产收益率为20% ，计算如下：
A公司净资产收益率为20% ，计算如下：
250*20%=50元
250*20%=50元
也就是说在这前提下投资买A公司250元的净资产
也就是说在这前
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