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2013/7/18
目录 第一部分 本章大纲变化
第二部分 本章知识点结构
2013高会第二章
企业投资、融资决策与集团资金管理 第三部分 本章知识点精讲
主讲人：刘凤委
第四部分 本章典型试题分析
第三部分 本章知识点精讲 第一节
• 第一节 投资决策
• 第二节 融资决策
• 第三节 集团资金管理
一、投资决策概述 一、投资决策概述
• （一）重要性 • （二）投资决策的步骤
– 资本使用的过程，价值创造的前提 • 1.提出投资方案
– 时限较长的、金额较大重要投资项目分析、评估与选择称为资本预算 • 2.估计方案相关的现金流量
• 价值取决于未来现金流量的折现值 ：资本预算影响未来现金
• 3.计算投资方案的各种价值指标，如净现值、内含报酬率、
流，进而影响价值
现值指数等
• 资本预算将企业的战略明确化、具体化
• 4.进行分析、决策
• 影响融资决策：重大项目的投资在不同程度上减弱了企 • 5.对项目进行事后的审计
业的财务弹性，影响到企业的融资决策
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2013/7/18
一、投资决策概述 一、投资决策概述
• （三）投资项目的类别 • 2.企业进行项目投资的原因：
• 1. 一般分类： • （1 ）更换设备 ；
• （1 ）独立项目：指某一项目的接受或者放弃并不影响其他项 • （2 ）规模扩张：购置更多的新设备，或开设更多的分、子公
目的考虑与选择。 司；
• （2 ）互斥项目：指某一项目一经接受，就排除了采纳另一项 • （3 ）安全与环境项目 ；
目或其他项目的可能性。 • （4 ）研究与开发项目 ；
• （3 ）依存项目：指某一项目的选择与否取决于公司对其他项 • （5 ）长期合同。
目的决策。
二、投资决策方法 【例2一1】假设某公司需要对A、B两个投资项目进行
• 评估方法主要有五种：投资回收期法、折现的投资回收 决策，相关资料如表2-1和图2-1所示 ：
期法、净现值法、内含报酬率法，以及获利指数法。
• 两个重要的因素影响投资项目的决策：一是现金流量；
二是折现率。
（一）回收期法 （一）回收期法
• 非折现的回收期法 • 折现的回收期法
• A项目的回收期：2+100/300=2.33 （年） • A项目的回收期：2+214.89/225.39=2.95 （年）
• B项目的回收
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