浅析我国的外汇储备需求及适度规模问题.pdf

论税国的外“．储桥需求救通成蛳{；l问题 内容提要 国际储备肩负着凋节国际收支、稳定汇率、保持本币因际信誉、确保吲民绦 济健康发展的重任，同时也是一国货币政策的重要组成部分，与一国宏观经济状 况密切相关。国际储备中最主要的部分是外“：储备。西方经济学界对1二囡际储备 需求的研究可以追溯至19世纪初。中吲作为一个山计划经济向市场经济过度fl{J 发展中大国，1994年至今，外汇储备持续大幅增加．对我国#l-}『K储备需求和适 度规模问题的研究显得迫切与重要。 本文正文由4章10节组成。 第一章分三节。先对国际储备、外汇储备和国际清偿力三个概念进j?解释羽I 比较，对国际储祷需求的缘由和构成进行介绍，然后，对现有储备需求理沦进行 了归纳和整理。先介绍西方经济学界有关困际储备需求的理论分析，后介纠旧内 经济学界对我国储备需求问题的研究。 第二章分为两节。首先回顾了1982匀i(从浚年起我囡开始对外公抑Ⅲ家外 汇储备的数额)至今，我国外汇储备状况的变化情况．并对学界普遍关心的1994 年以后外汇储备数额剧增的原因进行了分析。之后分析了1979--2001年的23年 间我国外汇储备发展的特点，及我陶外汀：储备的总量构成情况。 第三章分为三=订。在分析了影响我因当阿外汇储备需求规模因索的牲础j：， q：lJ有关年度数据进行了回归分析，得出 利用滞后调整模型，对我幽1977—2001 有关我国外汇储备适度性的结论。最后，对比外汇储备规模适度沦和过度沦，刈 我国当前外汇储备规模的进行了反思。 第四章分为两节。讨论了外汇储备变动对我国宏观经济的利弊影响，刚时刘 外汇储备变动与通货膨胀的关系做了阐述。在次基础上，提出了有关加强我Ⅲ外 汇储备管理的建议，主要从外汇储备的规模管理和外汇储备管理体制两力面i进j? 了讨论。 作者学识粗浅，而有关数据又难以周全，但本文还是有两点新颖之处。…足 对已有外汇储备需求理论做了一定的整理、归纳；二：是利用滞后调挫模型，刈·tt Oz]分析。通过对实际数据的研究，表叫我 国最近25年的有关年度数据进行了li,l 国外汇储备需求的汇率变动性系数为：／I：，从而验证了作者对原有理论模型参数进 行修正的可行性，并且，分析结果显示1992—1999年问，我国外汇储备实际持 有量相对于需求量而言一直是不足的，这与已有绝大多数学者认为我国外_}r储备 适度或过多的结论是不同的。 关键字：外汇储备储备需求储备适度规模回归分析 分类号：F832．0 论我崮昀外租．储备需求段迅J韭规模向题 Abst,‘act Inthe ofthe secondhalf current-accountand 1990s，China’S surpluses lelatively direct alloweditto its strongforeign increaseinternational investment(FDI)inflows reserve the 4．5 of about GNP．In 1980s，reserves holdings．During averaged percent thesecond a halfofthe