相对业绩比较在风险投资中的应用.pdfVIP

第 12卷 第 1期 科 技 与 管 理 Vo1．12 No．1 2010年 1月 Science—Technology and Management Jan．，2010 文章编号：1008～7133(2010)01—0128—06 相对业绩比较在风险投资中的应用 王有鸿 ， 费 威 (1．运城学院 经济管理系，山西 运城 044000；2．东北财经大学 数学与数量经济学院，辽宁 大连 116023) 摘要：针对风险投资中存在的风险投资者和风险投资家以及风险投资家和风险企业家之间的双重委托代 理问题，引入相对业绩比较，构造数学模型对影响努力水平等相关因素进行分析；同时利用两维度相对业 绩比较，讨论了风险投资家如何通过报酬设计 ，减轻他与风险企业家之间的委托代理问题。研究表明相对 业绩比较有利于解决风险投资者与风险投资家、风险投资家与风险企业家之间的委托代理问题 ，为风险投 资者和风险投资家设计合理的激励机制、完善投资契约提供了积极的参考价值。 关 键 词：风险投资；相对业绩比较；激励机制；委托代理 中图分类号 ：F069．9 文献标 志码 ：A Relativeperformanceevaluationin theapplicationofventurecapital WANG You—hong， FEIWei (1．DepartmentofEconomicsandManagement，YunchengCollege，Yuncheng044000，China；2．SchoolofMathematicsand QuantitaveEconomics，DongbeiUniversityofFinanceandEconomies，Dalian116023，China) Abstract：Inresponsetodoubleprincipal—agentproblemsbetweenventureinvestorandventurecapitalist，aswellas betweenventureinvestorandentrepreneurinventurecapital，takesrelativeperformanceevaluationintothemodelsto analyzethecorrelativefactorswhichaffecteffortofventurecapitalistlevelandSOon．Andthisarticlediscusseshow venturecapitalistdesignsthecompensationcontractt()alhviatetheprincipal-agentproblem bytwo—dimensionrelative perfomr anceevaluation．Theresultsshow relativeperfomr ance evaluation favors tosolve principal—agentproblems between venture investorand venture capitalist，aswellasbetween venture investorand entrepreneur，and offers positive referenced significance for which venture investor and venture capitalist design reasonable incentive mechanism andimproveinvestmentcontacts． Keywords：venturecapital；relativeperfomr anceevaluation；incentivemechanism；principal-agent 相对业绩比较 是指委托人对工作性质相 同或 出量来决定工人报酬 ，以剔除外部工作条件对工人产 相似的代理人业绩进行比较 ，它可以获得比其他可能 出的