股指期货法律制度地探讨.pdf

摘 要 股票指数期货是指以股票市场的价格指数作为标的物的标准化期货合约的 交易 股票价格指数反映整个股票市场上各种股票市场价格总体水平及其变动 情况的统计指标 而股票价格指数期货即是以股票价格指数为基础变量的期货 交易 股票价格指说期货是为适应人们控制股市风险 尤其是系统性风险的需 要而产生的 股票价格指数期货之所以能够规避股票交易中的风险 主要是因 为股价指数的变动代表了整个股市价格变动的方向和水平 而大多数股票价格 的变动是与股价指数同方向的 因此 在股票现货市场和股票价格指数期货市 场作相反的操作 并通过系数贝塔值 进行调整就可以抵消股票市场面临 的风险 股指期货不同于商品期货 一是股指期货的标的物为特定的股价指数 不 是真实的标的资产 二是股指期货采用现金交割 而非实物交割 三是股指期 货合约到期日都是标准化的 四是股指期货的持有成本低于商品期货 而股指期货同时具有股票交易不具备的特点 股指期货可以进行卖空交易 交易成本较低 较高的杠杆比率 股指期货实行现金交割方式 市场的流动性 较高 股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注 于根据个别公司状况进行的买卖