人民币实际汇率变动趋势分析_基于巴拉萨_萨缪尔森效应_陈科.pdfVIP

3　　　0 金融论坛 《财经科学》2008/ 3 总240 期 人民币实际汇率变动趋势分析※ 　　———基于巴拉萨 —萨缪尔森效应 1 2 　　 　陈　科 　吕　剑 [ 内容摘要] 本文结合我国二元经济结构的特殊国情 , 在对标准的巴拉萨 —萨缪尔森模 型拓展的基础上 , 运用我国与美国的数据对人民币实际汇率的变动趋势进行了实证检 验 。结果表明, 在标准的和拓展的两种模型下 , 人民币实际汇率均存在显著的巴拉萨 —萨缪尔森效应 , 即我国与美国间可贸易部门和不可贸易部门生产率的差异决定了两 国间相对物价水平的差异 。其中, 拓展模型更加适应我国实际国情 , 其效应比标准模 型显著得多。巴拉萨 —萨缪尔森效应假说的分析框架对揭示人民币实际汇率升值的必 然趋势有很强的解释作用 。 [ 关键词] 人民币实际汇率 ; 巴拉萨 —萨缪尔森效应 ; 二元经济结构 ; 劳动生产率 　　实际汇率在一国经济发展中发挥着重要的作用 , 尤其是对于经济快速发展的 发展 中国家来说 , 对于实际汇率变动与调整 的研究意义更加重要 。巴拉萨 ( 1964) 和萨缪尔森 ( 1964) 从实体经济角度出发 , 探讨了实际汇率的长期变动 趋势 , 即当一国经济处于高速增长时期 , 该国经济体内部 , 诸如劳动生产率 、资 源利用状况 、就业和产业结构的变化将会在多大程度上引起实际汇率的调整变 化 , 而且解释了为什么经济增长快的国家比经济增长缓慢的国家更易经历实际汇 率的升值 。巴拉萨 —萨缪尔森效应假说是当代国际经济学和开放宏观经济学中一 个重要的基础性命题 , 是研究一国经济在高速增长时期实际汇率变动的重要法 则 。 对于像我国这样经济高速发展 , 币值存在巨大升值压力的发展中国家来说 , 巴拉萨 —萨缪尔森效应假说的分析框架有很强的理论与现实意义 , 对揭示人民币 实际汇率的调整趋势有很强的借鉴作用 。直观地看 , 自从我国改革开放以来 , 国 ( ) 　　※本文系国家社会科学基金项 目《完善我国汇率形成机制问题研究》05BJ Y097 的阶段性研究成果 。 ( ) ( ) 作者简介 : 陈　科 1980 — ,男 ,南开大学经济学院金融系 天津 ,30007 1 ,博士生 。研究方向: 国际金融与 公司金融 。 ( ) ( ) 吕　剑 1979 — ,男 ,南开大学经济学院金融系 天津 ,30007 1 ,博士生 。研究方向: 国际金融 。 《财经科学》2008/ 3 总240 期 金融论坛 3　　　1 民经济一直保持着较快增长 , 然而人民币实际有效汇率却发生了比较大的波动 。 分析其原因 , 需要更多地从我国实际国情来考虑 , 因为我国经济具有显著的二元 经济结构特征 , 先进的城市和落后的乡村长期并存 , 内需不足 , 最主要的表现是 我国劳动力资源丰富 , 有大量的农村剩余劳动力转移到城市 , 从事劳动密集型产 业 , 生产劳动密集型产品出口。因此 , 本文试