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浅谈企业在并购中如何选择目标企业 姓名： 学号： 一个企业在一次成功并购能为自己带来什么效益呢？？？ 互联网流量监测机构comScore公布的数据显示，目前微软在美国搜索市场的份额为12%，而收购雅虎，将起到缩小与谷歌差距的作用。微软只要收购雅虎成功，全球网络财富将有可能改写!首先微软有的是钱和用户，从这点在当今的市场竞争中有多少企业能够与之抗衡呢? 如何选择目标企业 1 对自身公司的自我评估 2 对备选目标的基本情况分析 3 1+1 2 是并购根本 4 对目标企业的经济效益和社会效益评估 （1） 公司的经济实力。如公司目前的资金实力、业务水平如何? （2） 公司所在行业的发展前途。是继续在本行业谋求发展，还是放弃本行业而进入其他行业等问题的决策？ （3） 公司对发展战略的考虑 (1)目标企业面临的行业环境、国内外竞争状况； (2)目标企业产品市场需求的调查研究 (3)目标企业的财务状况。 (4)企业经营管理状况。（海尔并购的思路） (5)目标企业的出售动机等（阿里巴巴收购雅虎中国案例） 海尔吃“休克鱼”的思路 选择景气行业中拥有盈利潜力而目前由于经营不善等种种原因盈利欠佳的目标公司，不仅购进价格较低，且并购公司管理、技术、资金的投入能迅速改善目标公司目前经营状况中的不足，能够迅速发掘出目标公司潜在的盈利能力。 2005年8月11日，阿里巴巴与雅虎签署合作协议，阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，其中包括雅虎中国门户网站、搜索门户“一搜”、在线拍卖业务、媒介与广告销售、雅虎电子邮箱与即时通讯工具“雅虎通”；同时，阿里巴巴还将获得雅虎领先全球的互联网品牌在中国的独家使用权及雅虎中国10亿美元的投资。届时，雅虎将拥有阿里巴巴 40％的股份 和 35％的投票权 。 企业并购是一种资源的分配和再分配的过程。 安索夫在《公司战略》(1965)中首次提出“这种使公司的整体效益大于各独立组成部分总和的效应，即被称之为协同效应，也就是我们所说的1+12。 这种资源互补、优势互补、价值增值的整体优势就是企业进行并购的根本动因，换言之，并购协同效应是企业并购的根本动因。 案例 2005年8月11日 阿里巴巴收购雅虎中国 阿里巴巴需要搜索引擎，雅虎力图摆脱在中国搜索引擎市场的“千年老二”地位，两者优势互补，在市场定位和策略成功方面一拍即合。另外，以阿里巴巴积累的商务用户为基础，加上淘宝网用户群和雅虎中国以白领为主的受众群，若要发展广告业务，其竞争力已与很多门户网站不相上下。 德鲁克认为并购一定要基于收购方对并购方的贡献，而不是建立在这个企业能给你做什么贡献的基础上。“比如宝马并购英国的一家公司Rover，并想通过他的销售渠道销售宝马，而Rover是面对大众市场的。并购以后发现它的销售渠道销售不了宝马的产品。最后的结果是宝马低价把Rover卖掉了”。一位博士说，“最好的并购是你给对方贡献的东西是比较独特的，是别人贡献不了的。” * * 一 经济效益的评估： 静态分析法包括投资回收率法、追加投资回收期法等；动态分析法包括净现值法、内部收益率法等。 二 社会效益的评估 如果选定的收购目标在社会效益上很差，甚至可能构成对公众的侵害，就可能引起公众的反对，甚至引起政府干预。 注意：企业在并购中对于目标企业的评估需要收集充足的、准确的信息，运用许多不同层次的思路和方法，仅让一种方法主宰决策是错误的。