外汇市场压力_短期国际资本流动及_省略_于马尔可夫区制转换模型的实证研究_朱孟楠.pdfVIP

2013年第3期 总第349期 第32卷 外汇市场压力、短期国际资本流动及通货膨胀* ——基于马尔可夫区制转换模型的实证研究 朱孟楠 陈欣铭 摘要：本文探讨了外汇市场压力、短期国际资本流动及通货膨胀之间的相互关系，采用MS-VAR 模型 实证分析了上述变量在我国的动态变化关系。结果表明：人民币处于较强升值区制使短期资本流入且通 胀上升；转为较强贬值区制则使短期资本大量外流且通胀下降；而人民币转向适度升贬值区制将使短期资 本小幅流出且通胀下降。当前将人民币引向适度升贬值区制能够均衡外汇市场压力、短期国际资本流动 和通货膨胀三方面的政策考虑，对我国经济较为有利。 关键词：外汇市场压力；短期国际资本流动；通货膨胀 JEL分类号：E31,F31,F32 一、引言 2010 年下半年以来，人民币升值压力、短期国际资本流入及通货膨胀是讨论最多的三个话题。2005 年 7 月21 日起，我国宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币