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第六章　业绩评价与价值管理（二） 字体：大 中 小 打印全部　打印客观题　打印主观题 本试卷在答题过程中可能要用到“公式编辑器”，请点击此处安装插件！ 一、综合题 1.A公司是一家著名的方便面生产企业。2008年3月底，该公司初步建立了一套绩效管理系统。其中，包括基于平衡计分卡（BSC）的关键绩效考核指标体系。陈总经理对该系统十分满意，在人力资源总监王总提交的《关于开展绩效管理系统试运行三个月的建议》上，陈总的批示是：“要敢于试行，积极探索，不要怕出问题。”按照陈总的批示，系统从4月份直接开始正式实施。然而该系统在实施过程中，人力资源总监王总却遇到了一系列问题。在实施过程中，销售部李经理来到王总的办公室，向他诉苦说：“王总，你看我们部门的总体考核指标，如市场占有率、销售收入、员工保留率、订单处理速度、销售利润等，确实都能很好评价销售部的业务。不过具体到员工考核，我实在是不知道怎么对我的部下进行合理的评估啊。”王总于是把绩效评估的方法单独给李经理作了解释。经过2个小时的耐心解释，李经理终于明白了，高兴地走了。但是，更多的麻烦接踵而来。在第一次考核完毕后，不断有被考核人认为考核结果不公平，开始找王总诉苦，要求公平和公正，搞的王总疲于应付而影响了其他工作。同时，王总也听到一些员工对绩效管理工作提出了质疑，如每次考核都要填很多表格，太繁琐了，不得不放下手头的工作来完成这些表格。还有一些员工说：“让我们填写这么多内容，是不是就是为了找我们的不足啊？”考核结束后，王总翻开绩效考核表格，发现部门经理对员工的评价结果差别不大。为了更加深入地了解员工对绩效考核的意见，王总又找了一些员工，获得了一些新的反馈。有些员工反映，在绩效考核结束后，上级没有和他们进行绩效沟通，根本不知道自己的考核成绩，更谈不上应如何改进，只有在发工资时才发现奖金数有点儿变化。王总又找部门经理们了解情况，并交流了绩效管理相关事项。部门经理们认为绩效考核工作太复杂了，占用了很多的工作时间，他们没有精力和员工做绩效反馈。真是欲速则不达啊！下一步该怎么办？王总陷入了深深的思考。要求： （1）平衡积分卡的指标体系包含哪4个方面？A公司销售部门的各项考核指标分别属于哪个方面？（2）分析A公司绩效管理实施过程中所表现出来的问题。 【本题10分，建议15.0分钟内完成本题】 【加入打印收藏夹】 【加入我的收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】【正确答案】：（1）包含4个方面：财务方面、客户方面、内部业务流程方面和学习与成长方面。财务方面的指标：销售收入、销售利润； 客户方面的指标：市场占有率内部业务流程方面的指标：订单处理速度学习与增长方面的指标：员工保留率（2）表现出来的主要问题如下：员工和管理人员对新的绩效管理系统不熟悉，缺乏培训；考核结果出现平均化倾向绩效考核结果未与员工进行有效沟通绩效管理程序过于复杂。 【您的回答】： 【该题针对“平衡计分卡”知识点进行考核】 2.已知甲公司的预计本年的净利润为3750万元，利息费用为200万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为400万元，流通股股数为1000万股，没有优先股。目前的债务为2000万元（未扣除超额现金），可按竞争市场利率投资的现金额为100万元。财务分析师认为，同行业内的乙公司与甲公司在基础业务方面具有可比性，乙公司的预测市盈率为2.67，债务税前资本成本为8%，股权资本成本为20%，所得税税率为25%，净债务的市值与股权的市值的比例为710。乙公司预计本年的息税前利润为4200万元，折旧与摊销为320万元，资本支出为150万元，净营运资本增加60万元。乙公司的期望自由现金流量固定增长率为5%。要求：（1）计算乙公司的加权平均资本成本；（2）计算乙公司本年的FCF（企业自由现金流量）；（3）计算乙公司本年的EBITDA（息税折摊前收益）；（4）计算乙公司的“EV/EBITDA”乘数；（5）计算甲公司本年的EPS（每股收益）；（6）计算甲公司本年的EBITDA；（7）利用乙公司的预测市盈率估计甲公司的股价；（8）利用乙公司的“EV/EBITDA”乘数估计甲公司的股价；（9）假设甲乙公司的债务比率水平差异显著，分析说明第（7）问和第（8）问哪个结果可能更可靠。 【本题10分，建议15.0分钟内完成本题】 【加入打印收藏夹】 【加入我的收藏夹】 【显示答案】 【隐藏答案】【正确答案】：（1）乙公司的债务税后成本 8%×（1－25%）＝6%加权平均资本成本＝10/（10＋7）×20%＋7/（10＋7）×6%＝14.24%（2）FCF（自由现金流量）＝息税前利润×（1－所得税税率）＋折旧与摊销－资本支出－净营运资本增加＝4200×（1－25%）＋32