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刘志远 李海英
( 300071 300222)
大小股东之间的代理冲突已经成为现代企业中最主要的代理问题这 代理冲突导致股东集团内部出现
利益分化, 致使 ! 股东财富最大化∀ 这 传统理财目标面临挑战, 并有可能导致该目标因为难以操作而沦为
! 空中楼阁∀, 失去指导意义本文以企业契约理论作为分析工具, 分析了股东之间存在代理冲突的现代企业制
度中 ! 股东现金流权财富最大化∀ 理财目标的合理性; 然后讨论了为保证这 理财目标的有效实施, 股东权利
配置和投资者保护在相关制度设计中的关键作用
理财目标 股东权利配置 投资者保护
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