货币供应_货币流通与通货膨胀_自经济变量找寻.pdfVIP

CAPITAL MARKET 资本市场 货币供应、货币流通与通货膨胀： 自经济变量找寻* The Currency Supply, Money Circulation and Inflation: Search from the Economic Variables 阎虎勤 罗 凯 内容提要 从货币数量论基本关系式出发，以动态分析的方法，从理论上推导出货币供应量与物价水平之间不存在 直接关系的两个判断条件。 以我国1979~2009 年的数据为样本进行实证分析，结果表明：在我国，流通中货币M0 的 供应量水平与物价水平有关，而 、 的供应量水平与物价水平无关，这可能是因为货币流通速度的变化率具有 M1 M2 降低或者部分抵消通货膨胀对于货币需求变化影响的作用。 关键词 货币供应量 通货膨胀 货币中性 物价 作者单位 厦门国家会计学院 福建厦门 361005 ；中央财经大学经济学院 北京 100081 Yan Huqin Luo Kai Abstract: Based on the basic equation of the quantity theory of currency, this paper first theoretically derives two conditions for judging the relationship between currency supply and price through dynamic analysis method. Analyzing the data during 1979 to 2009, we find that there is relationship between supply of M0 and price, while there is no relationship between sup- ply of M1 or M2 and price, which may because that the change of transactions velocity of currency can reduce or partly off- set the effect of inflation on the currency demand. Key words: currency supply, inflation, neutrality of currency, price 在古典经济学理论中，经济变量被分为名义变量和实际变量。 名义变量就 是以货币表示的量，实际变量则是以实物数量衡量的量。 古典经济学家普遍认 为，货币供应量只影响名义变量，而不影响实际变量，货币的这种性质被称之为 “ 中性”。 区分名义和实际变量， 并且认为货币具有中性的经济学思想也被称为 “两分法”。货币数量论就是“两分法”的典型理论，以Friedman （1956）的收入型货 币数量方程式为例，其基础公式可以写成 ，在 （货币收入流通速度）与 （需要交 易的物品与劳务数量，以国民总收入来代替）的比率不变或者相对稳定的情况 下， （货币的供应量，假设与需求量相等）的增加只会带来 （一般物价水平，或者 称为通货膨胀）的同比例或更大比例的增加，因此认为，“通货膨胀无时无地不 是一种货币现象”[1] 。 实际上，货币供应与物价水平之间的关系问题要远比货币中性问题复杂得 多。 因为，即使货币供应与物价水平之间存在关系，也不一定就是货币中性，或 者说，货币中性是货币供应与物价水平之间存在关联关系的一个特例。 可能在