东南亚金融危机与美国次贷危机的比较研究.pdfVIP

科技情报开发与经济 SCI-TECH INFORMATION DEVELOPMENT ＆ ECONOMY 20 10 年 第20 卷 第4 期 文章编号:1005－6033 （2010）04－0118-02 收稿日期:2009－11－20 东南亚金融危机与美国次贷危机的比较研究 1 2 宋娜娜 ，张洪玮 （1.河北大学经济学院，河北保定，071000 ；2.河北衡水学院经济学与管理学系，河北衡水，053000） 摘 要：对东南亚金融危机和美国次贷危机作了简要回顾，分析了两次危机存在的异 同点，总结出其对我国完善金融体系、预防金融危机的重要启示。 关键词：东南亚金融危机；美国次贷危机；金融体系 中图分类号：F831.59 文献标识码：A 放贷标准宽松促使房地产市场呈现一派繁荣景象，房地产价格 1 东南亚金融危机和美国次贷危机的历史回顾 迅速膨胀。房价过度膨胀，银行房贷过于宽松，银行业监管缺失， 1997 年的东南亚金融危机和2007 年的美国次贷危机是 这些都为危机的爆发埋下严重隐患。当房市降温，银行呆账、坏 20 世纪30 年代以来最为典型的国际性金融危机，两次金融危机 账明显增多，危机则不可避免地爆发。 的破坏力、影响力均令人胆战心惊、发人深省。但相比较而言，美 （2）道德风险。东南亚金融危机和美国次贷危机中都存在严 国次贷危机影响范围之广、深度之深超过东南亚金融危机，是更 重的道德风险，性质相同，即商业银行等存款机构的房贷标准宽 为严重的国际性金融危机，并且至今仍在持续。 松导致金融机构过度放贷，企业、投资银行等过度投资房地产市 1.1 东南亚金融危机 场、股票市场，导致资产泡沫化严重，其中值得一提的是美国次 1997 年的东南亚金融危机起始于泰国危机。1997 年7 月， 贷危机中的信用评级机构的道德风险。由于缺乏对信用评级机 在国际投机基金的货币攻击下大举抛售泰铢，泰国被迫宣布放 构的监管，评级机构在利益的驱动下为抵押贷款证券化产品作 弃泰铢与美元的盯住汇率制度，当天泰铢大幅度贬值，泰国金 虚假评级，误导投资者，有失职业道德。 融、股市剧烈波动，引发金融危机。菲律宾、印度尼西亚、马来西 2.2 两次金融危机的不同之处 亚、韩国等东南亚国家由于受到泰铢贬值的巨大冲击而纷纷实 2.2.1 危机的本质不同 行浮动汇率制度，各国货币相继贬值，汇率连创新低，金融、股 东南亚金融危机的本质是货币危机。危机爆发前，东南亚各 市、汇市受到严重冲击，东南亚金融危机全面爆发并逐渐扩大恶 国均实行盯住美元的固定汇率制度，在国际投资基金冲击下，以 化，席卷我国台湾、香港等地区，引起全球金融动荡。 泰国为首的东南亚各国相继实行浮动汇率制度，引起本币大幅 1.2 美国次贷危机 度贬值，房市、股市严重动荡，这是典型的货币危机。而美国次贷 美国2001 年到2004 年的低利率政策，促使美国房地产市 危机的本质是债务危机，在楼市繁荣及低利率的刺激下，美国贷 场迅速发展壮大，呈现一派繁荣的景象。但是在繁荣的背后隐藏 款机构的贷款标准过于宽松，导致居民过度负债，而利率上升、 着巨大的金融风险，金融衍生产品，即资产证券化过度使用、资 房市降温又使抵押贷款者债务负担过重，违约率、银行呆坏账明 产泡沫化严重、利率上升以及房市降温导致房贷违约率上升，银 显增多，贷款机构破产倒闭，股市暴跌，资产严重缩水，最终引发 行呆账、坏账明显增多，抵押贷款机构、投资银行纷纷破产倒闭