我国制造业上市公司财务危机预警研究.pdfVIP

2012 /03 总第419 期 商业研究 COMMERCIAL RESEARCH 文章编号:100 1 － 148X (20 12)03 － 0086 － 05 我国制造业上市公司财务危机预警研究 ， 任金政 刘 璇 ( ， 100083) 中国农业大学经济管理学院 北京 : 2008 － 2010 “ ” (ST * ST) 34 68 摘要 本文以 年被 特别处理 和 的 家制造业上市公司和 家健康 ， 、 、 、 、 公司为研究样本 选取了资产负债率 应收账款周转率 销售净利率 主营业务收入增长率 、 25 ， 、T 、 现金流量比率 每股收益等 个财务预警初始指标 运用正态性检验 检验 非参数检验以 ， ; logistic ， T － 2 及相关性分析 筛选出了财务预警能力较强的财务指标 基于 回归分析法 构建了 、T － 3 T － 4 ， 年 年和 年的制造企业上市公司财务预警模型 采用样本外检验法检验了所建模型的 ， 。 ， 有效性 解释分析了模型结果 结果表明模型具有较高的预测能力 尤其在发生财务危机的前 ， 90% 。 两年 准确度更是高达 以上 : ; ; ;Logistic 关键词 财务危机 预警 制造业 回归 中图分类号:F811. 3 文献标识码:B ［3］ 。 ， 无争议的债务的困难与危机 由此可见 财务危 、 一 引言 ［4］ 机的本质是企业偿债能力的低下 ，因此本文选择 ， ST * ST 。 面对经济全球化浪潮的冲击 上市公司所面 特别处理的 和 公司作为财务危机公司 临的竞争日益加大。在商业竞争日益剧烈的环境 国外关于财务预警的最早研究可以追溯到 ， ， 1932 Fitzpartrick ， 19 下 尤其是在经济秩序动荡的后金融危机下 上市 年的 他首次对 家公司进行了 公司所面临的不确定性和各种威胁呈现频数增加、 单个财务比率破产预测模型的研究［5］;随后的Alt- 、