黄金是否可以作为美元贬值的有效避险工具？.pptVIP

黃金是否可以作為美元貶值的有效避險工具？ 作者：李源明 王冠閔 一、前言 黃金自古以來就是財富的象徵，具有全球最通用的優勢。 持有黃金就代表擁有實質的購買力，是對抗通膨與保值的最佳工具。 一、前言 若美元所代表的價值能夠維持不變，則人們將會喜愛攜帶與流通方便的美元。 若美元的保值功能出現疑慮時，則人們自然會轉而持有其他貨幣，若是短期間無法確認何種貨幣具有保值功能，自然將黃金作為保值的首選。 一、前言 市場的經驗或直覺的想法： 存在美元貶值則黃金價格上升的印象！ 值得加以驗證釐清的議題！ 本文的研究動機之一 一、前言 文獻探討以黃金價格為標的所建構的模型，大致可區分為 3 種模式。 第一種、建構影響黃金價格變動的模型； 第二種、黃金價格變動引發投機或個人理性行為的探討； 第三種、驗證黃金是否可以規避通膨的風險。 一、前言 綜觀過去文獻，探討以黃金規避一國貨幣貶值的文獻並不多，即使論及也多以線性估計方法來探討2者之間的關係(如 Sjaastad and Scacciavillani, 1996; Twite, 2002; Capie et al. 2005)。 一、前言 若不經過事前的檢定，直接建構線性模型進行估計，有可能忽略黃金報酬與匯率變動率之間存在的非線性關係； 例如：不同程度的匯率變動，將可能影響持有黃金規避美元貶值的效果。 本文另一個研究動機之一 一、前言