金融与经济关系实证研究的基础理论模型与统计分析方法.pdfVIP

金融与经济关系实证研究的基础 理论模型与统计分析方法 宁振华 (山西财经大学。山西太原030006) 【摘 析，对我国自改革开放以来30多年的经济金融数据进行系统地统计分析，说明了不论在短期，还是在长期，金融因素都 是这一时期经济社会发展的主导因素，同时，也证明了我们提出的“金融内生于经济社会”这一论点。 【关键词】VAR向量自回J归模型；VECM向量纠错模型；Johansen协整分析；金融内生性；迪基富勒 【中图分类号】F830【文献标识码】A 【文章编号】1004—2768(2013)04-0018-03 一、金融内生性理论验证的数理统计变量的选择 本文以Pagano内生增长理论模型和国民收入等式为基础，考虑金融和实体经济两个部门的因素，选择一 个多变量的动态框架结构来分析验证金融内生性问题。一般而言，拉动一国经济增长的因素主要包括：投资、消 费和出口，在引入金融因素的情况下，我们选择经济增长、金融发展、消费、资本存量和对外开放程度作为动态 框架结构的分析变量。 就经济增长变量而言，一般通用的衡量方法主要有两种：人均实际的国内生产总值(GDP)和名义国内生产 总值。人均实际的国内生产总值能够比较真实地反映一国的经济综合势力，但为了保持本论文数据分析的一致 性，我们选择名义的国内生产总值作为衡量经济增长的变量指标。 认为随着一国金融业的发展，金融要素几乎渗透到经济社会的各个领域，仅仅货币化程度来反映一国的金融发 展程度存在一定的不足。因此，我们采用金融化程度作为本框架中反映金融发展的变量具有一定的合理性。 关于资本存量变量，一般包括能够构成企业生产行为的所有投资，即直接和间接构成企业生产力的投资总 量，本文采用固定资本形成额和存货的增加额的加总与国内生产总值的比率(GC，GDP)来反映资本存量指标。 、就消费指标和对外开放程度指标而言，我们选择一定时期消费支出总额与国内生产总值的比率(C，GDP) 来反映消费变量，选择进出口总额与国内生产总值的比率(JC／GDP)来反映对外开放程度变量。 二、金融内生性理论验证的计量统计模型 本文在向量自回归模型(Vector 杰因果关系检验、Johansen协整性检验、单位根检验等方法，对金融内生性验证模型进行检验。 and Simsl980年提出的向量自回归模型，为分析系统中随机扰动项对经济变量的动态 VAR模型是Hayashi 影响提供了方便的分析工具，该模型把系统中的所有变量视为等同，不需要考虑因变量和自变量的问题。标准 VAR(p)模型的数理表达式为： Yt=A t=l，2，…，r (1) ll，。l+…+Apl，。-p+BX。+舌i 其中，E是n维内生变量，五是d维外生变量，Ai和B是待估系数矩阵，P是滞后阶数，毋是随机扰动项。因 【收稿日期】2012—11—30 【作者简介】宁振华(1975-)。山西运城人，山西财经大学博士研究生。研究方向：金融理论与政策。 18 万方数据 此公式(1)可以表示为下列矩阵形式： Y“I y¨ 占h 82t ≮丑圳≯ +● t=l，2，…，丁 (2) 堆卜塔2t： Y。J 【y州J 【Y。之J 【另乙J【靠 根据内生增长模型以及VAR模型把系统中的所有变量视为等同，不需要考虑因变量和自变量的问题，我 们这里可以不考虑外生变量项。由此可以推导出不含外生变量项的VAR自回归模型： yI=-Alyl一1+…+Apyt_p+8‘t=l，2，…，r (3) 或者表示为：y。．A(￡)l，“+岛 (4) 岛是一个误差项。 结合本文需要研究的问题，