第九讲 风险投资课件.pptVIP

第九讲 风险投资 第一节 风险投资概述 第二节 风险投资的参与主体 第三节 风险投资的运作流程 第四节 风险投资业务 第一节 风险投资概述 一、风投概念及其特征 二、风投的产生与发展 三、风险投资的功能 一、风投概念及其特征 （一）风投的概念 Venture Capital 风险投资，创业投资 风险投资（Venture Capital），又称创业投资，指职业金融家投入到新兴的、迅速发展的和有巨大竞争力的企业中的一种权益资本。 投资对象：新兴产业且高成长企业，在注入资金的同时也注入新的经营管理模式，投资收益可能会很大，但风险也很大。 “venture”与一般意义上的“风险”（risk）不同。 “风险”（risk）没有主动的成分，是指人们在从事各项活动中所遇到的、不可预测又不可避免的不确定性。 与“风险”（risk）相反，“venture”则有一种主动的意思，不仅指人们从事其它活动时伴随的不可避免的风险，还指一种主动地承担风险的行为。 风险投资活动有两种不同的类型： 一种是向新兴的、迅速成长的通常具有高科技背景的公司的投资； 另一种是通过支持MBO（Management-Buy-out管理层通过杠杆收购公司流通在外的股份）和MBI（Management-Buy-in，购买公司内部股票或不能流通的股票）活动为公司重组所进行的投资。 经济合作与发展组织(OECD) 的定义 风险投资活动有两种不同的类型： 一种是向新兴的、迅速成长的通常具有高科技背景的公司的投资； 另一种是通过支持MBO（Management-Buy-out管理层通过杠杆收购公司流通在外的股份）和MBI（Management-Buy-in，购买公司内部股票或不能流通的股票）活动为公司重组所进行的投资。 美国企业管理百科全书的定义 对不能从股票市场、银行与银行相似的传统融资渠道获得资本的工商企业的投资行为。 实际上是把风险投资当作与股票市场直接融资与银行贷款等间接融资相并行的第三种投资方式。 英国风险投资协会的定义 凡是对未上市企业进行的权益性投资就是风险投资。 英国风险投资协会的定义相对宽泛：风险投资是权益资本的一部分，是面对种子期、成立初期和扩张期进行的权益性投资，将风险投资等同于私人权益性投资（PE — private　equity）。 风险投资的定义 风险投资是由专业投资机构向社会各类机构和个人筹集的风险资本，并以股权形式投入到高成长性创业企业特别是高科技企业，通过管理增值服务提高项目价值，并在项目成熟后通过股权转让获取高额回报的投资行为。 专业投资机构：风险投资家(Venture Capitalists) 社会各类机构：风险投资者(Investors of VC)，包括养老、保险、金融、企业等机构和富有个人， 创业企业或风险企业(VE:Venture entrepreneur)，接受风险投资的企业或项目 创业企业家或风险企业家：企业创始人。 （二）风险投资特征 风险投资是集融资与投资为一体的新型投融资活动，其独有的特征： 1、高风险、高收益 2、长期性 3、权益性 4、管理性 是权益投资，银行贷款相区别； 是股权投资，证券市场的股权投资不同； 是专业化组合投资，与天使投资相区别； 是资本运营，与产业投资相区别； 是资金与管理相结合的高能资本，与企业孵化器资本不同； 是长期投资，与私人股权投资相区别； 与国家引导基金、产业投资基金不同 。 1、与银行融资的区别 2、与(证券)股权投资的区别 3、与天使投资的区别 天使投资人又被称为投资天使( Business Angel )天使投资是权益资本投资的一种形式,指具有一定净财富的个人或者机构,对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资,属于一种自发而又分散的民间投资方式. 　　所谓的天使投资是一种概念，所有有闲钱愿意做主业外投资的公司或个人都可以叫天使投资者，他们更多参与早期容易参与的项目，也有天使敢于投资大项目，不过一般受资力和个人能力范围限制或各种因素干预而不能如愿，即私募股权资本PE所做的事情。 　　天使投资一词源于纽约百老汇,特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为.对于那些充满理想的演员来说,这些赞助者就像天使一样从天而降,使他们的美好理想变为现实.后来,天使投资被引申为一种对高风险,高收益的新兴企业的早期投资.相应地,这些进行投资的富人就被称为投资天使,商业天使,天使投资者或天使投资家.那些用于投资的资本就叫天使资本. 4、与产业投资的区别 5、与孵化器的区别 创业投资的时代背景 风险投资的产生：美国 风险投资的发展和完善： 1、衰退时期 2、复兴时期 3、低潮时期 4、蓬勃发展时期 美国创业投资的发展 1946年，世界第一个创业投资公司ARD成立，开创了专业化和制度化的创业