第六章对外有价证券投资.pptVIP

1、2、3 第6章 对外有价证券投资 6.1 有价证券投资概述 6.1.2 有价证券投资的目的 6.2 债券投资 6.2.2 债券投资价值与投资收益的测算 2.纯贴现债券的投资价值和投资收益 3.分期付息、到期偿还面值债券的投资价 值和投资收益 4.到期一次性偿还债券面值和利息、不计复利债券的投资价值和投资收益的测算 （2）到期一次性偿还债券面值和利息、不计复利债券的投资收益率 ◆中途转让债券的投资收益率 6.2.4 债券投资的优缺点 课堂思考题 6.3 股票投资 6.3.3股票投资价值与投资收益的测算 3.固定增长股票投资价值与投资收益的测算 4.阶段性增长股票的投资价值与投资收益的测算 5.中途转让股票投资价值与投资收益的测算 6.P/E比率法测算股票投资价值与投资收益 6.3.4 股票投资风险的规避 学习要点： ●有价证券投资的意义和种类； ●债券投资价值和收益的测算方法； ●债券投资风险的规避。 ●股票投资价值和收益的测算方法； ●股票投资风险的规避； ●债券、股票投资的优缺点。 6.1.1 有价证券投资的类型 政府债券 有价证券投资 金融债券 企业债券 企业股票 企业对外股权性投资 企业对外债权性投资 1.为了收购、控制和影响其他企业而进行的有价证券投资； 2.为了将来大额投资积累资金而进行的有价证券投资； 3.为积累偿债基金进行有价证券投资； 4.为了暂时存放闲置资金而进行的有价证券投资。 6.2.1 我国债券的特点（见教材） 1.国债占债券市场较大比重。我国年发行的各类债券中，国债的比例都在60%以上。 2.发行价格、计息方式单一。我国债券多数都是到期一次还本付息、单利计息、平价发行的债券。 3.由于我国证券市场起步较晚，约束机制不够健全，受有关法规的制约，我国企业债券的利率较低。 1.永久债券的投资价值和投资收益 （1）永久性债券的价值 （2）永久性债券的投资收益率 例见教材例6.1 例见教材例6.2 （1）纯贴现债券的投资价值 （例见教材例6.3） （2）纯贴现债券的投资收益率 （例见教材例6.4） （1）分期付息、到期偿还面值债券的投资价值 （2）分期付息、到期偿还面值债券的投资收益率 例见教材例6.5 测算步骤是： 首先，列式。债券现金流量现值等于购入价格： 其次，逐步给出折现率R，求出债券价值最贴近价格的两个贴现率 再次，按比例折算法，插值计算内部报酬率即为债券投资收益率。 例见教材例6.6 （1）到期一次性偿还债券面值和利息、不计复利债券的投资价值 ◆持有到期时的投资价值。 ◆中途转让债券的投资价值 例见教材例6.7 例见教材例6.8 ◆持有到期时的投资收益率 －内涵报酬率法 第一步：计算复利现值系数： 第二步，查附表二，找出ｎ年中最靠近上述系数值的两个系数，按比例插值法求得投资报酬率。 例见教材例6.8 例见教 材例 6.9 6.2.3 债券投资风险的规避 债券投资风险 系统投资风险 非系统风险 利率风险 购买力风险 期限风险 流动性风险 违约风险 1.债券投资的优点 （1）收入稳定性强 ； （2）本金安全性高； （3）流动性好。 2.债券投资的缺点 （1）没有经营管理权 ; （2）购买力风险较大。 1.永久债券的投资价值和投资收益如何测算？ 2.纯贴现债券的投资价值和投资收益如何测算？ 3.分期付息、到期偿还面值债券的投资价值和投资收益如何测算？ 4.到期一次性偿还债券面值和利息、不计复利债券的投资价值和投资收益的测算 6.3.1 股票投资分析 股票投资分析 基本分析 技术分析 宏观经济形式和经济政策分析 公司经营状况、财务状况分析 各种技术分析方法分析 1.零增长股票投资价值与投资收益的测算 （2）零增长股票投资收益率 （1）零增长股票投资价值。 例见教材例6.10 例见教材例6.11 （1）固定增长股票投资价值 （2）固定增长股票投资收益率。 例见教材例6.12 例见教材例6.13 （1）阶段性增长股票的投资价值 （2）阶段性增长股票的投资收益率 （内含报酬率法） 第一步，按该股票未来净现值等于购入价格公式 第二步，给定折现率，逐步测试，求得使净现值最贴近于价格的两个贴现率 第三步，按照比例折算法或插值法计算投资收益率 例见教材例6.14 例见教材例6.15 (1)中途转让股票投资价值 (2)中途转让股票投资收益率－内含报酬率法 第一步，按按购入价格列式（见上式） 第二步，给出折现率逐步测试，找出使投资价值最贴近于购入价格的两个贴现率 第三步，按比例插值法测算内涵报酬率 例见教材例6.16 例见教材例6.17 （1）P/E比率法测算股票投资价值 股票投资价值＝行业平均市盈率×该股票每股盈余