投资学第1-2章投资概论.ppt

投 资 学（Investments）第1章 投资概论 国内： 金融 :银行 会计 :财务 但会计和金融 不同：Accounting ，Finance 国外 ：资本市场 国际金融 ：指国际贸易中的支付问题 货币银行 ：指宏观经济调控中的货币政策 属于宏观经济学的范畴 国际标准的主流金融课程应该是 ： 公司金融 ，投资学 考虑如下三个问题 1Finance 是什么？ 2Finance金融内容体系是什么？ 3投资学是什么？ Finance释义 理财（对个人、家庭、企业、公司） 财务（企业或公司，即理财的业务） 金融（投融资机构：基金公司，银行等，即资金的融通） 财政（国家）等意思 所以把Finance仅仅翻译成金融是不恰当的。 在港台一般把Finance翻译为金融财务。 三本著名的金融财务杂志 (1)JFE(Journal of Financial Economics) (2)JF(Journal of Finance这是美国金融学会的) (3)RFS(Reviews of Financial Studies) 三个国际性的证书考试 (1) CFA(Chartered Financial Analyst特许金融分析师 ：由美国“特许金融分析师学院”(ICFA)发起 ，每年在全球范围内举行资格考试 。 报考条件：大四学生及以上。?? 　取得资格所需时间(平均)：3-4 年。 　　取得资格所需费用（不含培训）：RMB18,000。 　　国际认可程度：高，全球投资领域通行证。 　　国内认可程度：高 (2)FRM(Financial Risk Manager FRM是全球金融风险管理领域的一种国际资格认证，由美国“全球风险管理协会”（GARP）设立 考试 ：每年5月和11月中下旬在全球四十多个城市同时举行 报考条件：没有学历与行业上的限制，大学在校学生亦可报考。?? 　取得资格所需时间(平均)：1-2年。 　　取得资格所需费用（不含培训）：RMB8,000。 国际认可程度：高 国内认可程度：高 (3)CIIA注册国际投资分析师（Certified International Investment Analyst ） 是全球投资分析领域最具国际影响力的专业资格之一，由注册国际投资分析师协会统一管理 2.现代金融财务Finance内容体系是什么？ 公司金融、投资学是金融学的通用理论。 前者基础一些 ，后者更专业一些 就数学模型来说，前者更简单一些，后者更复杂一些。 金融财务本质 是一个中介，是一个融资、投资的平台 。 目的是增进资本运行的效率，通过拆分、合并打包实现风险与收益的重新配置，从而设计出针对不同风险偏好者的金融产品。 两者是统一的，即资金的融通与理财的业务是一样的，即一个单词Finance。 3.Finance 涵盖的内容 1中央银行、 2商业银行、 3投资银行(如美林、高盛等，我国没有单独投资银行，一般由证券公司和会计事务所来做、律师事务所)、 4资本市场、 5证券业、 6基金业、 7保险业、8租赁与财务公司、9信托、10企业财务与融资 Investments是Finance的重要分支，不是指我国的房地产投资、证券投资（如何买进卖出证券这是操作，是职业教育，二个月培训即可）我们讲的主要是金融资产的投资理论与方法，需要十几年甚至二十几年的修炼，还不一定达到要求。 它的核心主要是：资产配置，分散风险，资产定价，其中包括 1平衡收益与风险。投资是一门科学与艺术的相结合的学问。 2组合，把简单的金融产品（如股票）组成复杂的金融产品（如基金） 3拆分，期权是一个投资组合，可拆分为：风险资产——股票和无风险资产——国库券。 金融工程是投资学的延伸。 1.1 投资与投资学 1.1.1 投资（Investment）：为了获得可能但并不确定的未来值（Future value）而作出牺牲确定的现值（Present value）的行为（William F.Sharpe，1990年获得诺贝尔经济学奖）。 时间性：牺牲当前消费（Reduced current consumption），计划未来消费（Planned later consumption） 资金的时间价值 不确定性（Uncertainty）——风险性 问题：如果证券没有风险是否意味着没有收益？ 收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费 1.1 投资与投资学 1.1.2 投资学（Investments） 研究投资行为及均衡定价的科学;研究与管理投资者财富的一门学问。投资中所应用的科学工具主要是数学工具。 投资学是金融学(finance)的两大核心课程之一。 概念辨析：金融学与finance 国外观点： 主要参考