【精编原版】股票期权ABC.docVIP

股票期权ABC (发表日期：2000年07月01日)  股票期权使无数高科技公司的员工一夜暴富。这把开启财富金矿的钥匙到底是何物？ 曹韶军 著 ? ? 近来，有越来越多的人开始谈起股票期权（Stock Options），觉得很神奇。但其实真正知道其来龙去脉的人却为数不多。本文就此作个简单的介绍，希望对中国广大的经理人能有所启迪。 ? ? 股票期权的含义，是指一个公司授予其员工在一定的期限里（如10年），按照该授权日的股票的公平市场价格（FMV），即固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少，就可得到期权项下的股票。期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额，而不必非有一个持有股票的过程。究其本质，股票期权就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利。 ? ? 比如，某公司授予其员工200股为期10年的期权，授予日股票的价格为100元每股，那么该员工就可在规定时期的任何一天行使期权，即以100元一股的价格购买200股该公司的股票。如果该股票平均每年价格上涨20%，则3年以后股票价格为173元每股。如果该员工行使期权，他就可获利15,600元。如果他在10年里最后的期限才行使期权，那时股票价格为620元每股，该员工可获利104,000元。假设3年后行使期权的员工将其所得15,600元进行再投资，年均回报率也是20%，则再过7年后他的总获利仅为52,314元。可见把握时机和耐心程度上的不同，可以导致从同一期权中的获利结果大不一样。 ? ? 员工有权选择行使或不行使其股票期权，结果是包赚不赔。员工的代价仅是必须为公司工作一段特定的期限。因为在许多公司的股票期权计划中，规定员工离开公司时，公司有权没收其享有的期权，或者有权要求离职员工加速行使期权。 ? ? 对于发行股票期权的公司而言，也有显而易见的好处。持有股票期权的员工的收益，完全取决于公司股票上涨的幅度，公司本身不承担任何担保责任和风险。 股票期权的起源和作用 ? ? 股票期权从80年代后期开始在美国兴起。在美国，有越来越多的公司认识到，只有让员工尽心尽力为公司服务，公司才能取得更好的经营业绩。加之美国经济这几年非常景气，劳动力市场很大程度上是“卖方市场”。迫使许多企业煞费苦心，出台了各种各样的措施来吸引、留住尽可能多的优秀人才为其工作。这其中有五花八门的福利，以让员工安心为公司工作。有些福利待遇即使是以前吃“大锅饭”的大型国有企业都未曾有过。比如美国不少高科技公司允许员工带宠物上班，公司安排有专门的地方和专门的人员，来照看员工带来的宠物。 ? ? 除了各类福利待遇之外，公司在增强员工的主人翁意识，鼓励员工和公司一起成长方面，也出台了各种员工持股计划。究其原委，如果员工持有了公司的股票，员工的利益就和公司的利益从一定程度上达成了一致，可以说是员工与公司共兴衰。股票期权就是员工持股计划的一种形式。 ? ? 员工持股计划的运作，这些年来已经初见成效，这也使得越来越多的公司实行了或计划实行员工持股计划。根据American Capital Strategies（编者译：美国资金规划公司）1998年的统计，连续5年实施员工持股计划的公司的股票指数，超过大多数股票市场的平均指数，如道琼斯指数和标准普尔指数。在1998年第一季度，员工持股公司的股票累积加权上涨数为224.41，而道琼斯和标准普尔指数的股票累积加权上涨数，却分别只有173.18和173.10。 ? ? 根据翰威特公司（Hewitt Associates）1998年做的调查，财富杂志前200强公司里至少有49%的公司，给行政层以下的人员授予了股票期权，至少20%的公司给50%以上的员工授予了股票期权。 ? ? 实施员工股票期权计划，其出发点是基于这样一条基本原则：人们对于自己的东西总是会更在乎些。员工拥有了公司股份的期权，员工和企业的利益两者紧密相关。从心理上讲，员工有了主人翁的责任感，就会以主人翁的方式行动，尽心尽力使企业取得更佳的业绩。因为企业经营的好坏，将直接影响到期权拥有者的利益。 ? ? 除此之外，股票期权因为是一种长期性的受益权，所以持有期权的时间越长，获得巨大利益的可能性越大。这样就促使公司的高级管理层和普通员工，都能从长期利益的角度来对待自己和公司的发展，从一定程度上避免了短期行为。 ? ? 要想使股票期权计划发挥作用，激励员工从而提升公司业绩，首先得精心设计，权衡各方因素。如发放期权的覆盖面是全体员工，还是只发给一定级别以上的员工？不同级别员工是否享有不同数量的期权？再者，如期权计划的时限。时间太短则对公