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每日国际经济动态 第2期 总第13期 财政部对外财经交流办公室 2014年月日 要闻 1、美股。华尔街日报月日，因疲软的亚洲经济数据和乌克兰担忧促使投资者保持谨慎美国股市周一小幅下跌。道琼斯工业股票平均价格指数跌34.04点，至16418.68点，跌幅0.2%。标准普尔500指数跌0.87点，至1877.17点，跌幅不到0.1%。纳斯达克综合指数跌1.77点，至4334.45点，跌幅不到0.1%。 2、油价。华尔街日报月日，中国出口降幅大于预期引发市场关注，另外有报道称利比亚油田周末期间恢复生产，原油期货周一下跌。纽约商品交易所四月轻质低硫原油期货跌1.46美元，至每桶101.12美元，跌幅1.4%。ICE布伦特原油期货跌92美分，至每桶108.08美元，跌幅0.8%。 3、金价小幅上涨。华尔街日报月日，因乌克兰地缘政治危机发酵和美国股市下跌推升了投资者对避险资产的兴趣，黄金期货周一小幅上涨。纽约商交所Comex分部交投最活跃的四月黄金期货结算价涨3.30美元，至每盎司1,341.50美元，涨幅0.3%。MF首席经济学家预计存在通缩风险路透3月1日国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德预计，欧元区存在通缩风险。欧元区当前通胀率在0.8%，远低于欧洲央行设定略低于2%的目标。 （三）亚洲 月日，美元，按年跌2%。期内，FDI流入印度服务业(包括银行/保险/研发/快递等) 15.9亿美元，按年急降61%。 专题文章 （） 一方面，乌克兰局势有其独特之处，这是源于该国敏感的地理位置——夹在俄罗斯和欧洲之间。但另一方面，乌克兰事件不过是一种屡见不鲜的现象的重演：一个不合法——或者至少说是问题严重——的政府被推翻；国际社会试图支持该国经济改革；一个声称更民主、更合法的政府被推上台。想想推倒柏林墙或阿拉伯国家起义之后的政权过渡，或者是东帝汶和卢旺达等更为孤立的个案。 一般来说，外界在提供支持时怀揣着最好的意愿，但结果往往不如人意。过去25年来，我目睹十来次效仿“马歇尔计划”实施援助的例子，但无一像马歇尔计划那样成功。这说明了一点：有效的制度不能从外部强加。国家和人民掌握自己的命运。不过，在如何提供支持方面，要吸取几大教训。 首先，立竿见影的效果很重要。新政府如果无法带来切实的改变，它也不会长久。外部支持可以以改革进展情况为前提条件，但这些条件需反映政治现实。提供援助必须及时，这样效果才能很快显现出来。 例如，在取消食品和燃油补贴之前，应先巩固社会保障网络——而不能像过去那样常常反过来。国际社会需要明白，即便它开出的条件从经济上来说是合理的，但这些条件可能会给政治进程带来无法承受的压力。如果受援助国家因此采取不良政策，那么国际机构指责它们也无济于事。毫无疑问，这时政治顾虑会压倒技术官僚的担忧。 第二，避免提供“波将金资金”（Potemkin money，波将金是俄罗斯一名政治家）——即宣布提供大笔援助，吸引媒体眼球，但对大部分资金需要一段时间才能到位的事实避而不谈。结果是幻灭后的失望：受援国意识到，不是所有援助资金都能及时兑现，或满足迫切的需要。需要强调的是，美国在宣布最初的马歇尔计划时并未提及具体数字或详细情况。在乌克兰问题上，西方应当做出合适的承诺，然后努力提供超出该国期望的援助。 第三，以现实态度对待债务。相对于欧洲外围的危机国家，乌克兰的债务与收入比例不算高。考虑到金融稳定的好处，履行偿债职责或许是值得的。但这些年来，乌克兰的私人债权人能得到500个基点以上的风险溢价。在对乌克兰债务进行期限或结构重组时，应当谨慎考虑。免除债务会释放出强烈的政治支持信号，正如1989年在波兰那样。危机国家应当注意，避免把债务资金投向将来所产生现金流不足以偿债的项目。在这种情况下，出资者提供援助的形式应当是拨款而不是贷款。 第四，廉政与审慎的政策同样重要。传统上，政策制定者重视后者，但这是不对的。窃取公共资源行为是造成经济表现不佳的一个主要原因。国际社会应当竭尽所能，追回乌克兰前官员的不法所得，实施防止未来发生欺诈的机制。这将带来政治和经济上的双重好处。 第五，各国应当推行对乌克兰有益的宏观政策。例如，美国国会应当表明，美国与其他国家一样，愿意为IMF提供充足经费。美国也当采取行动，放宽原油和天然气出口限制。长此以往，这将增强乌克兰的自主性和经济实力。以上这些做法同样适用于欧洲——它距离乌克兰更近，与乌克兰未来的繁荣更为休戚相关。与欧盟结成更紧密关系的希望，可能成为引领乌克兰改革派的北极星。 遵守这些原则不能保证一定会取得成功，但忽略它们几乎必然招致失败。鉴于俄罗斯已经入侵克里米亚，形势到了危急关头，我们必须竭力避免这种惨痛的结果。 (注：本文作者为美国哈佛大学教授、美国前财长劳伦斯?萨默斯) 3 5