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同花顺7月份通胀预测报告 ——通胀创新高，紧缩或延续 通胀现状分析：CPI创三年来新高 6月份，居民消费价格同比上涨%，涨幅比上月上升0.9个百分点，创2008年7月以来三年新高。其中，城市上涨%，农村上涨%。分类别看，食品价格同比上涨1%，烟酒及用品类价格同比上涨2.%，衣着类价格同比上涨%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.5%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.%，交通和通信类价格同比上涨0.%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.6%，居住价格同比上涨6.%。 6月份，工业生产者出厂价格同比上涨%，涨幅。分类别看，生产资料出厂价格上涨7.%；生活资料出厂价格上涨4.6%。月份，工业生产者购进价格同比上涨10.%，涨幅比上月上升0.3个百分点。其中，有色金属材料类购进价格上涨1%，燃料动力类上涨1%，化工原料类上涨1%，黑色金属材料类上涨%。 数据来源: 同花顺iFinD金融数据终端 通胀预期分析：通胀或将逐步缓解 根据我们的模型计算，2011年7月份CPI预测值为106.17，比6月份下降0.19个百分点，拐头向下。从图上看，2011年8月至2011年10月CPI都将维持在5%以上，从11年11月至2012年1月的3个月都将在4%的线上，通胀的压力会逐步减轻。 7月份PPI预测值为106.99，较6月份下降0.13个百分点，之后PPI将走逐步向下路线，下降趋势会比较明朗。随着PPI的回落，通胀压力也会随之减轻。 图表 2 CPI及PPI未来12月趋势预测 数据来源: 同花顺iFinD金融数据终端 图表 3 CPI-PPI 预测大盘走势 数据来源： 同花顺iFinD金融数据终端 CPI—PPI的差值6月份为-0.76，预计7月份CPI—PPI的差值为-0.82，比之6月份略微下降，但此后就将会有一段上升趋势。我们预计11年7月至9月的差值仍为负值，从10月开始将由负转正，此后将经历持续向上的趋势，但向上高度不会很大，且在2012年4-5月份将达到一个平台。 目前CPI—PPI差值仍为负数，与历史水平相比仍处低位，说明企业盈利能力依然较弱。CPI—PPI差值在2011年7月份短暂向下后将持续向上，所以我们预计7月之后的股市在小幅调整后或许会形成一个小幅震荡向上的局面。 总结： 根据CPI—PPI的走势，预期大盘：预计7月之后的股市在小幅调整后或许会形成一个小幅震荡向上的局面。 货币政策展望：紧缩政策难言放松 　中国央行将基准存贷款利率分别上调25个基点，为今年以来第三次加息加息后的一年期人民币存款利率为3.5%，较CPI同比涨幅仍是负利率状态。 (迈博汇金) －PPI预测值为 －1.44