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扬州光电类高新技术企业融资问题及原因探讨 　　摘要：本文以扬州地区光电类高新技术企业为研究对象，结合扬州区位特点和产业升级，以解决扬州光电类高新技术企业融资问题。基于扬州光电类高新技术企业融资现状分析，研究扬州光电类高新技术企业融资过程中存在的问题，运用相关理论探讨扬州光电类高新技术企业的融资问题以及原因。希望通过企业、金融服务和政府服务三方面的协调使得扬州光电类高新技术企业在竞争中快速发展，促进产业结构优化和产业升级，为地方经济建设与发展提供有力保障。 　　关键词：扬州；光电类高新技术企业；融资问题；利益相关者理论。 　　高新技术企业对经济的增长具有重大带动作用，但是高新技术企业由于高投入、高风险、高收益的特征使其发展面临严重的资金短缺。伴随着国内经济的逐步好转，扬州地方经济也迎来了新的发展，各个产业都表现出勃勃生机，其中光电类高新技术产业尤为突出。扬州地处江苏中部，与苏南地区相比，光电类高新技术企业数量较少且产值也较低，科技产业化水平较差，自主创新能力较弱，究其原因，主要是由于资金不足、融资困难、经营风险大等因素导致。尤其是部分高新技术企业的高层管理者对融资问题没有引起足够的重视，造成了部分高新技术企业融资结构不合理，融资成本较大。 　　一、扬州光电类高新技术企业融资问题探讨 　　伴随扬州经济发展与城市建设的步伐，光电类高新技术企业迎来了新的机遇与挑战，在企业快速发展过程中由于融资问题所受到的限制尤为突出。因此，扬州光电类高新技术企业融资问题具体体现为融资结构困境、直接融资困境和间接融资困境。 　　（一）扬州光电类高新技术企业融资结构困境 　　扬州光电类高新技术企业的资金需求量随着发展阶段的不同而变化。高新技术企业一旦进入成熟期，整个资金链条已经建立并趋于成熟，对于资金的需求不如初创期和成长期那样迫切。然而，往往处于初创期和成长期的高新技术企业融资结构不够合理。扬州地区约有50家光电类高新技术企业，从这些企业来看，成长期的平均负债率为42.69%，而到成熟期时则大幅提高到62.18%，增幅达到了19.49%。平均负债率在衰退期有明显下降，但仍保持50.26%的高位。结合扬州光电类高新技术企业的发展现状以及实际负债结构，不难看出企业的负债主要是流动负债，而有的光电类高新技术企业短期流动负债占总负债的比例甚至超过了90%，这样使得高新技术企业的财务风险偏大，通过该融资结构所产生的财务风险不便于扬州光电类高新技术企业进行融资，进而影响其扩大发展。 　　（二）扬州光电类高新技术企业直接融资困境 　　第一，扬州光电类高新技术企业股市融资为零。大多数扬州光电类高新技术企业注册资本低于伍仟万元人民币并处于开创期，企业开业时间多在三年以内，规模较小且注册资本较低，了解到扬州地区暂无光电类高新技术企业通过上市发行股票进行融资。第二，扬州光电类高新技术企业债券融资困难。利用债券发行进行融资也是扬州光电类高新技术直接融资的另一渠道。部分企业的净资产额达到人民币三千万元，但净资产额在人民币六千万元以上的有限责任公司寥寥无几，债券融资几乎不可能。第三，扬州光电类高新技术企业民间借贷成本偏高。由于银行等金融机构不能充分满足扬州光电类高新技术企业的资金需求，半数以上的光电类高新技术企业必须通过非正式融资渠道来筹集资金。扬州地处长江三角洲，很大程度上受浙江以及东南沿海一带民间借贷的影响，通过民间借贷来满足银行等金融机构不能满足的资金需求。通过这种筹资方式迫使企业与放贷者两者共同创造交易市场，由于缺少法律保护，高利借贷、违规借贷等普遍存在，在此条件下，扬州光电类高新技术企业就要以较高的贷款利率来筹措企业发展所需资金，由于融资成本较高，不便于企业资金的长期使用，从而限制了企业的发展。 　　（三）扬州光电类高新技术企业间接融资困境 　　关于扬州光电类高新技术企业间接融资困境主要有，第一，扬州光电类高新技术企业向银行等金融机构融资十分困难。造成高新技术企业向金融机构融资困难的主要原因有以下两个方面：一方面由于扬州光电类高新技术企业与金融机构缺乏沟通导致信息不对称，对于光电类高新技术企业的资金状况银行等金融机构无法真实掌握，发放贷款之前，必须要了解相关企业的发展水平，然而金融机构不可能获取这些企业资金状况的完全信息，加之部分研究开发的新产品是高科技产品，市场上没有价格比较，银行等金融机构很难对贷款的等级进行准确评估。在此条件下，少数光电类高新技术企业利用这点夸大融资项目的预期利润率，以便获取银行等金融机构对企业的资金支持。针对这些可能出现的情况，银行通常会拒绝给有临时资金困难但最终必然成功的光电类高新技术企业放款。另一方面，由于少数光电类高新技术企业不够诚信，不能按时偿还借贷资金，势必给本企业以及金融机构造成较大的道德风险。从银行的角度来说，