管理会计课件第七章.docVIP

第一节 投资决策的基本理念 一、货币时间价值 (一)货币时间价值的概念 (二)货币时间价值的计算 1.单利 1) 单利终值 F=P(1+ni) 2) 单利现值 P=F(1-ni) 2.复利 复利终值 例6-1 100, 10%, 3, F=133.10 2)复利现值 例6-2, 四年后还债120万元,5%,现在存入P=98.724 3.年金 (1)普通年金 终值 例6-3 A=4000, 5%, 10, FA=4000X12.578=50 312 2) 偿债基金 例6-4 4年后还债100万,10%,每年存A=1000/4.641=215.4 3)年金现值 例6-5 租设备,每年末租金120,5年,10%, 3.7908 4) 年资本回收额 例6-6, 贷款1000万,10, 12%,等额偿还. A=1000/5.6502=177 (2) 先付年金 1)终值 终值=A.[(F/A, i,n+1)-1] 求年金额、支付期数、利率 例6-7 连续5年初各存100万10%, 求年金终值 (FA,10%,6)=7.7156 例6-8 连续8年末存1000,10%,本利和11,436,若改为年初,本利和为多少. 11,436X1.1 2)即付年金现值 现值=A.[(P/A, i,n-1)+1] 例6-9 分期付款买房每年初付2000元, 6 年, 10%. 求房价 2000X(3.7908+1) (3)递延年金 1)递延年金现值 二种算法, P0=A×(P/A, i, n-s) ×(P/F, i, s) P0=Pn-Ps =A×(P/A, i, n)-A×(P/A, i, s); s：递延期; n：总期数 例6-10 5年后每年取1000元, 连取10年, 现应存多少, 10% 1000x3.7908x0.6209=2354 (4)永续年金现值 =年金额/折现率 求利率i=A/P；求年金A=P×i 例6-11 奖学金每年发10 000,10%, 应存入多少 某优先股股息2元, 长期持有, 10%, 估价 数间的关系 1. 互为倒数关系 复利终值系数与复利现值系数 偿债基金系数与年金终值系数 资本回收系数与年金现值系数 2.期数、系数变动关系 即付年金终值系数与普通年金终值系数：期数+1，系数-1 即付年金现值系数与普通年金现值系数：期数-1，系数+1 (三)特殊问题------折现率 期间和利率的推算 1.内插法原理 2.利率推算 插补法的应用（以求利率I0为例，β为对应系数） (I0-I1)/(I2-I1)=(β0-β1)/(β2-β1) 例6-13 年初借20 000, 每年末还4000, 9年还清, 查12% 5.3282 14%, 4.9164 3.期数推算 例6-14柴油机更新汽油机 价格高出2 000, 每年节约500元, 10%, 至少使用多少年才合算 3.7908 4.3553 N=5.4 4.计息期失豆于一年的复利 (1) 利率 rm=r/m (2)名义利率（r）与实际利率（i）的换算 i=(1+r/m)m - 1 例6-15 -16年初存10万, 8%, 每季复利,第8年末本利和 先算实际利率8.2432%, 再8年求本利和14 855.9474 二.现金流量 现金流量定义 作用: 反映投八产出; 摆脱应计制; 排除内部周转; 时间价值 假设: 1．三种类型, 单独固定於产,完整工业投资, 更新改造 2. 财务分析3. 全投资, 不考虑借入 4. 建设期全部投资5. 经营期与折旧—致 6. 时点假设 7. 确定性 (一) 现金流入 营业收入 不含税 2. 回收余值 对更改, 有两次余值 3, 回收流 (二) 现金流出 投资 成本 利息 全部投资不算此项 增值税 若绡项与进项差列其他流八, 则流出中包括支付增值税 (三) NCF的确定 1. 含义 2 现金流量表的编制 与财务会计比较 3.NCF简算公式 (1) 完整工业投於项月 以净利润为起点 (2) 单纯固定资产投资 以净利润为起点 (3) 更改 建设初NCF0=投资—变现 建设期末提前报废抵免所得税; 建设期不为零 经营第—期末=增净利+增折旧++提前报废所得税抵; 建设期为零 经营他期=增净利+增折旧+净残值差 折旧差=(投资-变现-残值差)/年限 抵免=变现净损失x税率 残值差=新残值一旧残值 (四). 计算 (1) 单纯固定资产投资 例1 借款一次投100. 10年. 残值10, 建设1年. 利息10. 投产后年营业利润10. 头三每年利息11. 无所碍税 计