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万科A的获利能力分析 获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增值能力。实现收入是企业获利的基础，因为从营业中获得的能力反映了万科的产品的竞争力。对万科的获利能力，我们主要从以下几个方面来分析。 以营业收入为基础的获利能力的衡量 以营业收入为基础的获利能力的衡量指标主要有三个，分别是销售毛利率、销售利润率和销售净利率。营业收入是企业营销能力的综合反映，是获利能力的基础，也是企业发展的根本。 销售毛利率 销售毛利率是营业毛利与营业收入之比。 销售毛利率的计算公式为： 销售毛利率=销售毛利/销售收入*100% 2008-2010年的销售毛利率分别如下： 2008年：（40991779214.96-34855663288.39）/40991779214.96*100% ≈14.97% 2009年：（48881013143.49-41122442525.36）/48881013143.49*100%≈15.87% 2010年：（50713851442.63-39581842880.99）/50713851442.63*100%≈21.95% 分析：从以上数据可以看出，2010年比2009年、2008年的销售毛利率都要高，而销售净利率不一定就高，但是，如果万科的销售毛利率非常低，则无论如何也不可能有比较理想的销售净利率。 营业利润率 营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比。分析这一指标，就能分析出万科的获利水平，从而避免受万科财务杠杆程度的影响，同时也避免受投资瞬移或非常项目的影响。 其计算公式为： 营业利润率=经营利润/营业收入*100% 2008-2010年的营业利润率分别如下： 2008年：（6364789552.07+2459226300.94）/40991779214.96*100% ≈21.53% 2009年：（8685082798.00+2174111157.91）/48881013143.49*100% ≈22.21% 2010年：（11894885308.23+3003034365.22）/50713851442.63*100%≈29.37% 分析：营业利润率可用于衡量每百元营业收入中所赚取的收益。从上述数据可以看出，2008年、2009年、2010年的营业利润率比率越来越大，说明万科的获利能力越强；其中2010年的获利能力是最强的。 销售净利率 销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比。 其计算公式为： 销售净利率=净利润/营业收入*100% 2008-2010年的销售净利率分别如下： 2008年：4033170027.89/40991779214.96*100%≈9.83% 2009年：5329737727.00/48881013143.49*100%≈10.90% 2010年：7283127039.15/50713851442.63*100%≈14.36% 分析：销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚的净利润。从上述数据可用看出，2008年、2009年、2010年的销售净利率比率越来越大，说明万科的获利能力越强；其中2010年万科的获利能力是最强的。 销售净利率的影响因素分析 以营业收入为基础的获利能力分析，主要从销售净利率的影响因素进行分析。从计算销售净利率的公式中可以看到，销售净利率的直接影响因素是营业收入和净利润。 2008、2009、2010年万科公司营业收入、净利润和销售净利率 项目 2008年 2009年 2010年 营业收入 40991779214.96 48881013143.49 50713851442.63 净利润 4033170027.89 5329737727.00 7283127039.15 销售净利率 9.83% 10.90% 14.36% 由表可知，万科公司2009年的销售净利率比2008年上升了1.06个百分点，运用因素分析法分析其原因的过程如下：由于2009年净利润的增加对销售净利率的影响为：（5329737727.00-4033170027.89）/40991779214.96*100%≈3.16% 由于2009年营业收入的增加对销售净利率的影响为： 5329737727.00/48881013143.49*100%-5329737727.00/40991779214.96*100%≈-2.1% 由表可知，万科公司2010年的销售净利率比2009年上升了3.46个百分点，运用因素分析法分析其原因的过程如下： 由于2010年净利润的增加对销售净利率的影响为： （7283127039.15-5329737727.00）/48881013143.49*100%≈3.99% 由于2010年营业收入的增加对销售净利率的影响为： 7283127039.15/5