第10章证券经纪业务、做市商业务和融资融券业务课件.ppt

第十章 证券经纪业务、做市商业务和融资融券业务 第一节 投资银行的证券经纪业务 一、证券经纪业务的基本概念 证券经纪业务是投资银行的传统业务之 一。证券经纪业务是指投资银行以投资 者代理人的身份接受并执行投资者的委 托指令完成证券交易，投资银行从中取 得佣金的业务。 经纪业务的对象就是委托合同中的标的物，即交易双方权利和义务指向的对象，或交易对象或委托的事项。因此，证券经纪业务的对象就是证券交易中的委托事项，具体说来，就是买卖某一特定价格的证券。这里的关键是证券的价格和数量，以及是买还是卖，因此，证券经纪业务的对象是特定价格和数量的特定证券。 证券经纪业务的分类 柜台代理买卖（场外交易） 证券交易所代理买卖（场内交易） 证券经纪业务中的要素 （1）委托人 （2）证券经纪人 （3）证券交易所 会员制 公司制 （4） 证券交易对象 股票（A股、B股） 、债券、基金 二、证券经纪业务的特征 （1）业务对象的广泛性 （2）证券经纪商的中介性 （3）客户指令的权威性 （4）客户资料的保密性 三、 股票经纪业务 （一）开设账户 （二）委托买卖 （三）竞价成交 （四）清算与交收 （一）开设账户 证券账户 证券交易结算资金账户 “客户交易结算资金第三方存管”制度 投资者、投资银行和存管银行共同签署《客户交易结算资金银行存管协议书》 “客户交易结算资金第三方存管”制度 存管银行为投资者开立两个帐户 一般存款账户：供投资者进行资金存取 交易结算账户：记录证券交易结算资金的变动情况 投资银行为投资者设立一个帐户 客户证券资金台帐：供投资银行对投资者的证券买卖交易进行前端控制 “客户交易结算资金第三方存管”制度的主要特点 多银行制，券商是会计，银行是出纳 分别保有客户资金明细账 银行提供另路查询和负责总分核对 全封闭银证转账 （二）委托买卖 委托指令的内容 证券账户号码 证券代码 买卖方向 委托数量 委托价格 委托指令的三种基本形式 市价委托 限价委托 止损委托 （二）委托买卖 市价委托：投资者要求证券经纪商按照交易所内的实时市场价格买进或卖出证券。 市价委托的特点 指令易被执行，成交迅速且成交率高 委托价格没有限制，最后的成交价格可能差强人意。 （二）委托买卖 限价委托：投资者要求证券经纪商按照限定的价格或者比限定的价格更优的价格买卖股票。 限价委托的特点 限价成交速度较慢 有利于投资者控制成交价格，保证收益 （二）委托买卖 止损委托：投资者要求证券经纪商在目标证券的市场价格达到一定水平时，立即以市价或以限价按指定的数量买进或卖出目标证券。 市价止损委托 限价止损委托 （二）委托买卖 《上海证券交易所交易规则》、《深圳证券交易所交易规则》都规定，投资者可以采用限价委托或市价委托的方式委托会员买卖证券。 市价委托只适用于有价格涨跌幅限制且证券连续竞价期间的交易。 委托指令的有效期 当日有效 （三） 竞价成交 竞价成交的原则 价格优先原则 时间优先原则 竞价的方式 集合竞价方式 连续竞价方式 集合竞价 对在规定的一段时间内接受的买卖申报，按照一定的原则，进行一次性集中撮合的竞价方式，集合竞价的所有交易以同一价格成交。 我国证交所集合竞价确定成交价的原则 可实现最大成交量 高于该价格的买入申报、低于该价格的卖出申报全部成交 与该价格相同的买方和卖方至少有一方全部成交 注意事项 深交所采取与前收盘价最近的价格作为成交价 上交所采取使未成交量最小的申报价格为成交价，若仍有两个以上申报价格，取其中间价为成交价格 例 ABC股票在集合竞价时买卖申报价格和数量（前收盘价为8.38元 ） 例 ABC股票在集合竞价时买卖申报价格和数量（前收盘价为8.38元 ） 例 ABC股票在集合竞价时买卖申报价格和数量（前收盘价为8.38元 ） 例 ABC股票在集合竞价时买卖申报价格和数量（前收盘价为8.38元 ） 连续竞价 对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。 我国证交所规定的连续竞价的成交价确定原则 最高买入申报与最低卖出申报价位相同时，以该价格为成交价 买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价 卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时解释的最高买入申报价格为成交价。 （四）清算与交收 清算：在每一个交易日对每个结算参与人成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。 清算的主要方式：净额清算 双边净额清算 多边净额清算 交收：买方支付相应的款项得到所购的股票，卖方交付所卖的股票得到相应的款项