次贷危机背景下的创业投资研究.docVIP

次贷危机下的创业投资研究 309 [摘要] 次贷危机的爆发引起了人们对金融危机的恐慌，这种恐慌已经慢慢延伸到了实体经济，对任何一个产业都有不一般的影响。创业投资，这个风险最大，操作难度最大的投资，在次贷危机的背景下需要特殊的关注，投资者的信心逐渐降低，未来经济不容乐观，在此背景下本文研究了创业投资的资金来源，投资向等等 [关键词] 次级抵押贷款；次贷危机；金融风险，创业投资 [正文] 2007年，谁曾料到，曾经风光无限的美国次级抵押贷款市场爆出空前危机。美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融申请破产保护，美国住宅抵押贷款投资公司宣布倒闭，雷曼兄弟，花旗等等相继出现危机。 2008年以来，伴随着次贷危机的不断演化，其波及范围已经从美国扩散到了全球，并逐步演变成为了金融危机。次贷危机传递出强烈的金融地震的破坏力，其影响不断波及全球金融与资本市场，至今阴霾未散。 在这样的大环境中,曾经很容易拿钱的项目开始感觉到了困难,曾经大把投放资金的企业变得谨慎,即使是上市公司财报都开始不断加大风险提示.谁也无法预料下一步会变得多恶劣,能够坚持到底成为最紧迫的需求. 然而，从整个经济周期的角度来考察，企业生存最难的时候从来就都是投资最好的时候。所以创业投资在此时值得充分探讨研究 一，次贷危机下的创业投资的环境 美国的次贷危机对中国有什么影响 出口受到了影响,资本流入也受到了影响,最大的影响是美国次贷危机所表现出来的惨烈性,极大地提高了中国的经济实体的风险溢价预期,所以使得无论是企业还是个人对现金的偏好都有极大提高,这个心理上预期的提高,对经济的影响比想象的要大得多.美国大幅度的调整,整个企业对风险预期提高了,大幅压缩投资,这种冲击在全球化下对中国经济的影响是最大的,中国很多企业并不是没钱,但当企业看到美国市场大幅度调整,他会选择观望 对于经济金融低谷时期寻求融资的创业者们来说将很有可能面临两大不利因素的考验：一是在低迷股市的影响下，创业者的价格谈判力量将会被大大削弱；二是由于现有投资组合退出艰难，VC们很有可能将会把更多的时间花在培育支持现有的投资组合公司上面，用于发现和投资新的目标公司的时间可能会相应减少。 融资趋紧 创业投资近期也出现了融资困难的情况，他们表示，受到次贷危机的影响，其主要的投资者——包括养老基金、退休基金以及一些富有阶层——目前都开始陆续退出新的投资项目。 更令创业投资担忧的是，部分投资者很有可能会违背投资承诺。 大萧条蕴藏着大机会 上世纪30年代世界经济大萧条,从1930年4月份一直到1932年的7月份,90%以上的华尔街银行家永久性地破产,在这800多天的大熊市里面,投资者平均最少损失了86%的资产,股跌随之而来造成大萧条.如果你当时有20岁,正在读大学,在1929年9月3日有一千美元的资产,到1932年7月8日股灾结束的那一天,只剩下108美元.如果想要恢复到一千美元的资产,大概需要等25年. 在这么一个大动荡之后,涌现出了一批非常优秀的企业.在森林大火之后,往往能够长出参天大树来,美国每一次资本市场大萧条以后,总会涌现出非常优秀的企业.中国也是一样,目前资本市场大萧条正反映了中国经济面临着转型的压力,但是经过这个转型之后,必然会有一批非常优秀的企业,在中国转为以内需为主导的增长方式的增长路径上,获得伟大的发展. 二，次贷危机下的创业投资的策略 1，投资多应防守型为主 在这个资本动荡的时代,普通的投资者该何去何从,投资房产还是投身股市 ,如果一定要选择房地产,那么不如就买房产股票.资本市场的反应比较快,房地产股票的下跌已经先行完成,而房价才刚刚开始.而对于大部分投资者来说,最好的方式还是防守型投资,比如手上保留现金+债券,退出股票市场和房产市场. 2，投资海外可作为原本投资的延伸 中国企业的海外投资应该树立一个长期战略的眼光，在对国际经济和海外资本市场趋势进行深入研究的基础上，首先做好长期战略资产配置，立足于获取长期、稳定的收益，才是应遵循的核心价值目标。 一是对经济周期的评判。经济周期景气度的评判对于目标市场和投资品种的选择至关重要，比如应该投资于经济繁荣周期国家的股票，投资于经济衰退周期国家的债券。但是，现实中一个国家经济运转处于动态循环之中，对某一国家未来三至五年的宏观经济趋势做出准确的评判是很困难的。比如对于次贷危机可能导致美国经济衰退的危害，早在2004年美联储就和汇丰银行有过一次争论，直到2007年8月初，美联储在公开市场委员会上仍把通货膨胀的风险摆在经济滑坡之上，不幸的是，由于认识滞后导致没有采取及时的措施，危机还是爆发了。可见，对于本国经济周期的变迁尚难做到及时准确的评判，对相对缺乏信息的别国经济周期进行评判就更不容易。一旦对目标国家经济周期识别错误，战略资产配置就将面临整体错配的巨大市场