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研究领域：制度经济学 转轨经济中的农村非正规金融：繁衍的逻辑 姚 耀 军1 钱水土2 1浙江工商大学金融学院 浙江·杭州 310018 2浙江工商大学金融学院 浙江·杭州 310018 Rural Informal Finance in Economic Transformation: the Logic of Propagating Yao Yao-jun1 Qian Shui-tu2 1 Finance College, Zhejiang GongshangUniversity, Hangzhou Zhejiang, 310018 2 Finance College, Zhejiang GongshangUniversity, Hangzhou Zhejiang, 310018 转轨经济中的农村非正规金融：繁衍的逻辑 摘 要：在中国经济转轨过程中，正规金融体系对于农村经济的金融功能是残缺的。农村非正规金融以金融功能“补位”者的角色出现，这帮助了农村经济挣脱金融资源的桎梏而获得发展。农村非正规金融的兴起是一个诱致性的制度变迁，政府与民间力量的博弈贯穿于整个制度变迁过程之中。转轨经济中的地方政府是推动农村非正规金融繁衍的一支重要力量。尽管中国银行业市场化进程加快，但银行业市场结构发生变化却是个漫长的过程，故非正规金融的重要地位会有所削弱但仍然存在。 关键词：转轨经济；农村；非正规金融 Rural Informal Finance in Economic Transformation: the Logic of Propagating Abstract: In the process of Chinas economic transformation, for the rural sector of the economy, the financial function of the formal financial system is incomplete. As a role of fill-gap in financial function, rural informal finance helps the rural economy shake off the shackles of financial resources and make development. Rural informal finance emerging is an induced innovation of institution, which also is a game between the government and folk force. Local government in economic transformation is an important force to promote rural informal finance to thrive. In spite of the Chinese banking speeds up to move towards market, but it is a long process that the banking market structure is changed, so, the important position of informal finance will be weakened but still exist. Key words: Economic transformation; Rural area; Informal finance 一、引言 中国奇迹般的经济增长似乎总是给主流经济学带来挑战。例如，根据金融发展理论，金融发展与经济增长应该具有正向的联系(Levine,et al.,2000)，然而，Aziz Duenwald (2002)发现，没有证据表明中国金融发展促进了经济增长。Boyreau-Debray (2003) 及其Boyreau-Debray Wei (2005)甚至发现，中国金融发展与经济增长负相关。Allen, et al. (2005) 认为，中国是金融发展理论中的一个重要反例。由于金融发展理论主要关注正规金融，为了求解中国经济增长与金融发展关系之谜，一些研究者转而把目光投向了繁衍于中国大地上的非正规金融活动(Tsai, 2001,2002,2004; Allen, et al., 2005;Linton, 2006)。 和大多数发展中国家一样，在中国尤其是在农村地区，非正规金融具有重要的地位(Feder,et al.,1989)。很多文献从信息经济学的角度分析了非正规金融的微观机理。正如Schindler(20