风险资本投资后管理对企业技术创新能力影响研究.pdf

2009年第 3期 　　　　　　　　　　 科技管理研究 　　　　　　　　　　2009 No3 Science and Techno logy M anagem en t R e search 文章编号 : 1000 - 7695 (2009) 03 - 0009 - 03 风险资本投资后管理对企业技术创新能力影响研究 1 1 2 孟卫东 , 江成山 , 刘 　珂 ( 1重庆大学 经济与工商管理学院 , 重庆 　400030; 2 审计署重庆特派办 , 重庆 　40 1147) 摘要 : 在风险投资过程中 , 风险投资家对风险企业的管理监控与精心评估选择投资企业 、策划设计风险投资契 约一样重要 。而管理和监控最终是作用于企业的技术创新能力的 , 企业技术创新能力的提高是关系着企业成 长 、发展和壮大的关键性因素 。通过分析风险投资对企业技术创新能力影响的作用机理 , 提出投资后管理通过 提升创新投入能力 、创新研发能力 、创新管理能力以及创新转化能力等方面来促进企业技术创新能力提高的分 析框架 。 关键词 : 风险投资 ; 投资后管理 ; 创新 ; 技术创新能力 中图分类号 : F83059　　　　　　　　　　　　　　　文献标识码 : A 　　风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业 1　投资后管理与企业创新投入能力的关系 提供股权资本的投资行为 (OECD ) 。它大多数是支持中小企 业中科技含量高 、风险大 、具有快速增长潜力的高新技术企 风险企业家在创业启动阶段迫切需要大量 的现金支持 业 。风险投资的两个主要构成因素是风险资本和风险资本家 。 (Lu lfesm ann, 2000) [4 ] , 但是产品能否开发成功 , 开发出的产 风险资本作为连接资本市场和企业的一座桥梁 , 通过对高技 品是否具有潜在市场 , 企业对此毫无把握 。企业没有业绩记 术产业化的支持 , 能增强企业实现技术突破和开发新产品的 录而且其未来收益也是高度不确定的 , 加之企业的信誉尚未 能力 , 在技术进步和创新中起到关键作用 (陶永勇 、熊波 , 建立 , 项 目的创新性和高增长带来的风险性决定了它很难通 2004) [ 1 ] 。在设计周密的投资安排启动并与所投资的企业签 过传统的方式来融资 ( Gomp ers, L erner, 1999 ) [ 5 ] 。新成立 署投资协议后 , 风险资本家向风险企业注入资金 , 并开始对 的公司由于太小而不能依靠公共债务和股权市场来融资 , 因 所投资企业进行监控与管理 。风险资本的投资后管理表现形 为它们没有用于 负担债务 的抵押 资产 ( R epu llo, Suarez, 式通常有两种 : 一是为风险企业提供增值服务 , 主要包括为 1998) , 而且在创业启动之后 , 产品升级 、市场扩张 、营销渠 创业者提供战略规划 、人际沟通和社会资源等方面的帮助 , 道的开发等都需要大量的资金 [ 6 ] (如图 1) 。 保证风险公司顺利经营 、取得投资收益 ; 二是对风险公司进 行项 目监控 , 主要通过参与公司董事会 , 监测企业的财务状 [2 ] 况 , 直接参与重大事项的决策 。 企业的成长 、发展和壮大在相当程度上取决于技术创新 速度的快慢与水平的高低 , 而技术创新在一定程度上决定 着企业竞争优势和发展能力 ,