我国西部风险投资的融资模式研究.pdfVIP

维普资讯 [] 匣霪霪霪霪霎画 我国西部风险投资的融资模式研究 周仁仪 (湖南商学院。湖南 长沙 410205) 摘【 要】 风险投资具有融资功能。有效 的市场推介和市场交流，使我国西部风险资本市场开始起步。西部风 险投资的融资应按照可行的 “七 ·四 ·四”市场模式进行操作。即七种资金来源 ：政府财政风险资本、金融机构风险资本、 大公司风险资本、国外风险资本、民间风险资本、国内东部风险资本和养老基金转化风险资本 ；四类融 资组织：政府基金 型、大公司基金型、合作基金型和民间基金型；四个步骤：组建风险投资公司——设立风险投资基金一 签订风险投资的 融资协议——按期催缴风险资本。 关【 键 词】 中国西部；风险投资；融资来源；融资组织；融资步骤 【中图分类号】F832．1 【文献标识码】A 【文章编号】l004—2768(2o03)03—0l56—02 中国西部风险投资 尚处于发育阶段，风险投资的融资模式 金融机构包括商业银行、保险公司和投资银行等。金融机 需要进一步探索和实践 。有效的市场推介和市场交流 。使我国 构参与风险投资的资金主要是证券基金中的风险投资基金或 由 西部风险资本市场开始起步，西部风险投资的融资模式逐步呈 金融机构附属 的风险投资公司所筹资金。还包括政府担保的各 现于风险投资的具体运作之中。笔者认为：这种融资模式应包 类银行贷款。目前欧洲的风险投资中，银行和保险公司的资金 括风险投资的资金来源 、融资组织和融资步骤三个方面的内容。 占45％，而我国西部地区风险投资中的金融机构资金 由于受现 一 、 西部风险投资的资金来源 行保险法和银行制度的限制，所占比重不足 1％，如果借鉴国外 风险投资具有融资功能。通过融资而筹集的风险资本实际 多年的实践经验，逐步放宽对金融机构资金使用的范围。我国西 上是由风险投资公司威风险投资家筹集的投入到高新技术产业 部地区利用金融机构筹集风险资本的来源渠道可以得 以拓宽。 中的一种权益资本。西部风险资本的来源与国内东部和国外欧 从发展趋势看，金融机构的风险资本将成为高新技术产业成熟 美相 比，虽然有所不同，但可以归纳为以下七种融资来源。 期 的重要来源。 ． 1．政府财政风险资表 3。大公司风险资本 对于风险投资事业处于初步发展阶段而且风险资本严重不 大公司融资方式主要是通 过公司内部，将其新产品试制基 足的西部地区来说，政府财政资金在西部风险资本构成中占很 金、生产发展基金和折1日基金等转为风险资本。投资方向必须 大比例。从 目前情况看，西部各类与风险投资相关的信托投资 是本公司经营目标紧密联系的领域 ·是用于本公司高新技术 公司、科技信用社和科技创业投资公司等都注入了当地政府财 风险项 目的开发和启动；二是用于购 并具有市场前途和高科技 政资金。政府财政资金可以通过六种方式进入风险投资领域： 创新能力的外部风险企业。大公司之所以将资金转化为风险资 一 是西部地区的国家级高新技术产业开发区设立政府资金主导 本，不仅在于为某一项具体的风险投资项 目获取高风险的高额 型风险投资基金或担保基础；二是西部各级政府每年按本地区 利润。还有一个 目的就是通过控股，收购和投资科技企业，可以 的科技发晨规划划拨高新技术发展专项基金；三是以部分拨款、 介入和控制更多的高新技术企业，获取和控制更多同行业或相 部分低息贷款的形式甩于扶持高新技术开发；四是直接以地方 关行业的最新技术，保持本公司的技术领域舶前沿地位和竞争 政府资金转化进入风检投资基金；五是部分国有资产从现有企 能力，实现更大更快发展。从西方屋家看，．大公司资金 目前是美 业中退出，将变现资金甩于设立风险投资基金或者是设立高新 国仅次于美国养老基金的重要风险资本来源O-我国西部地区这 技术产业发展基金；六是通过