长期筹资方式课后习题及答案.docVIP

长期筹资方式 教材习题答案 一 思考题 1、试说明投入资本筹资的主体 条件 要求以及优缺点 答 投入资本筹资的主体是指进行投入资本筹资的企业。 从法律上讲， 现代企业主要有三种组织形式 ，也可以说是三种企业制度 即独资制 合伙制和公司制 在我国 公司制企业又分为股份制企业 包括股份有限公司 有限责任公司 和国有独资公司。 可见 采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业 包括个人独资企业 个人合伙企业和国有独资公司。 企业采用投入资本筹资方式筹措股权资本 必须符合一定的条件和要求 主要有以下几个方面： A、主体条件 采用投入资本筹资方式筹措投入资本的企业 应当是非股份制企业 包括个人独资企业 个人合伙企业和国有独资公司 而股份制企业按规定应以发行股票方式取得股本 B、需要要求 企业投入资本的出资者以现金 实物资产 无形资产的出资 必须符合企业生产经营和科研开发的需要 C、消化要求 企业筹集的投入资本 如果是实物和无形资产 必须在技术上能够消化 企业经过努力 在工艺 人员操作等方面能够适应 投入资本筹资是我国企业筹资中最早采用的一种方式 也曾经是我国国有企业 集体企业 合资或联营企业普遍采用的筹资方式 它既有优点 也有不足 投入资本筹资的优点 主要有 投入资本筹资所筹取的资本属于企业的股权资本 与债务资本相比 它能提高企业的资信和借款能力 投入资本筹资不仅可以筹取现金 而且能够直接获得所需的先进设备和技术 与仅筹取现金的筹资方式相比 它能尽快地形成生产经营能力 投入资本筹资的财务风险较低 投入资本筹资的缺点 主要有 投入资本筹资通常资本成本较高 投入资本筹资未能以股票为媒介 产权关系有时不够明晰 也不便于产权的交易 2、试分析股票包销和代销对发行公司的利弊 答 股票发行的包销 是由发行公司与证券经营机构签订承销协议 全权委托证券承销机构代理股票的发售业务 采用这种办法 一般由证券承销机构买进股份公司公开发行的全部股票 然后将所购股票转销给社会上的投资者 在规定的募股期限内 若实际招募股份数达不到预定发行股份数 剩余部分由证券承销机构全部承购下来 发行公司选择包销办法 可促进股票顺利出售 及时筹足资本 还可免于承担发行风险 不利之处是要将股票以略低的价格售给承销商 且实际付出的发行费用较高。 股票发行的代销 是由证券经营机构代理股票发售业务 若实际募股份数达不到发行股数 承销机构不负承购剩余股份的责任 而是将未售出的股份归还给发行公司 发行风险由发行公司自己承担。 3、试分析股票上市对公司的利弊 答 股份有限公司申请股票上市 基本目的是为了增强本公司股票的吸引力 形成稳定的资本来源 能在更大范围内筹措大量资本 股票上市对上市公司而言 主要有如下意义 提高公司所发行股票的流动性和变现性 便于投资者认购 交易 促进公司股权的社会化 避免股权过于集中 提高公司的知名度 有助于确定公司增发新股的发行价格 便于确定公司的价值 以利于促进公司实现财富最大化目标 因此 不少公司积极创造条件 争取其股票上市 但是 也有人认为 股票上市对公司不利 主要表现为 各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密 股市的波动可能歪曲公司的实际情况 损害公司的声誉 可能分散公司的控制权 因此 有些公司即使已符合上市条件 也宁愿放弃上市机会 3、试说明发行普通股筹资的优缺点 答 股份有限公司运用普通股筹集股权资本 与优先股 公司债券 长期借款等筹资方式相比 有其优点和缺点 A、普通股筹资的优点 普通股筹资有下列优点 普通股筹资没有固定的股利负担 公司有盈利 并认为适于分配股利就可以分给股东 公司盈利较少 或虽有盈利但资本短缺或有更有利的投资机会 也可以少支付或者不支付股利 而债券或借款的利息无论企业是否盈利及盈利多少 都必须予以支付 普通股股本没有规定的到期日 无须偿还 它是公司的 永久性资本除非公司清算时才予以清偿 这对于保证公司对资本的最低需要 促进公司长期持续稳定经营具有重要作用 利用普通股筹资的风险小 由于普通股股本没有固定的到期日 一般也不用支付固定的股利 不存在还本付息的风险发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉 普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等 是公司筹措债务资本的基础 有了较多的股权资 本 有利于提高公司的信用价值 同时也为利用更多的债务筹资提供强有力支持 普通股筹资的缺点 资本成本较高 一般而言 普通股筹资的成本要高于债务资本 这主要是由于投资于普通股风险较高 相应要求较高的报酬 并且股利应从所得税后利润中支付 而债务筹资其债权人风险较低 支付利息允许在税前扣除 此外 普通股发行成本也较高 一般来说 发行证券费用最高的是普通股 其次是优先股 再次是公司债券 最后是长期借款 利用普通股筹资 出售新股票 增加新股东 可能会分散公司的控