风险资本家风险资本理论.pdfVIP

摘要 当前国外学者对于风险资本的研究已经相当的深入，尤其是在风险资本运作 的技术性研究方面更为成熟。然而，过于偏重技术则难免在基础理论研究上投入 不足，其具体表现为对于风险资本家的重视不够，未能建立一个系统的基于风险 资本家的风险资本理论。事实上，一国风险资本市场的产生和演进过程就是风险 资本家的产生和成长过程。因此，只有深入理解了风险资本家及其行为，才能真 正把握风险资本的本质内涵，才能真正理解风险资本家与外部环境的互动关系以 及风险资本市场的动态演进过程。 本文主要关注作为企业家角色的风险资本家，在风险资本运作的全过程中是 如何在为创业企业创造价值的同时，实现其自身收益最大化的。基于风险资本家 与投资者、创业企业家和其他风险资本家间的关系研究，本文构建了一个全新的 风险资本家的风险资本理论框架，并在此基础上拓展了风险资本的内涵，提出了 一些可能有用的理论。本文的主要结论有：(1)风险资本组织制度动态变迁的根 本原因在于风险资本家的能力累积过程；(2)风险资本家一创业家合作过程的理 论基础是社会交换理论，而非作为主流的代理理论；(3)风险资本家-t!lJ业家的 合作基点在于具有互补性的知识。这是风险资本家区别于普通金融中介的根本， 也是风险资本家价值增值的根源；(4)囚徒困境范式实质上可以理解为基于社会 交换理论的风险资本家和创业家间的合作博弈范式；(5)风险资本联合投资的逻 辑起点是风险资本家的私人信息问题，而联合投资的初始动因则是保护风险资本 家的私人信息产权；(6)风险资本联合投资网络中能带来关系性租金的资源是风 险资本家的异质性资源；(7)经济社会体系状况、风险资本家的规模、创业项目 特性均对风险资本家基于知识战略的联合投资决策有较大的影响。 关键词：风险资本家；社会交换；联合投资 ABSTRACT scholarshavemadea oftheventure Currentlyforeign deepstudy mature more inthetechnicalresearchforthe capital，especially oftheventure ofthescholarshave operation capital．However，most paid onthetechnicalresearchSOthatthe ofthebasis toomuchattention study onventure isnot venture capital adequate． theory Specifically，the beenvalued haven’t anda venture capitalists enough systemic capital venturetalistshasn’tbeenestabli basedonthe shed．Infact， theory capi the andevolutionofa venture market emergence processcountry’S capital isthe oftheventure and process