【058】第九章 期权估价(6).docVIP

二、二叉树期权定价模型 （一）单期二叉树定价模型 1.原理（风险中性原理的应用） 2.计算公式 教材：期权价格=（）×+（）× 其中：上行概率= 下行概率= 期权的价格=上行概率×+下行概率× 【教材例9-9】假设ABC公司的股票现在的市价为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52.08元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%。 =× =6.62（元） 【例题10?计算题】假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40% ，或者降低30%。无风险利率为每年4%。 要求：利用单期二叉树定价模型确定期权的价值。 【答案】 期权价格=（）×+（）× =（）× =3.27（元） （二）两期二叉树模型 1.基本原理：由单期模型向两期模型的扩展，不过是单期模型的两次应用。 【教材例9-10】继续采用[例9-9]中的数据，把6个月的时间分为两期，每期3个月。变动以后的数据如下：ABC公司的股票现在的市价为50元，看涨期权的执行价格为52.08元，每期股价有两种可能：上升22.56%或下降18.4%；无风险利率为每3个月1%。 2.方法： 先利用单期定价模型，根据Cuu和Cud计算节点Cu的价值，利用Cud和Cdd计算Cd的价值；然后，再次利用单期定价模型，根据Cu和Cd计算C0的价值。从后向前推进。 3