4金融期货.pptVIP

股指期货的投机交易是指投机者手头并没有持有股票，也没有购买股票的计划，只是根据自己对股票市场的预测而投资于期货市场，希望获得收益。投机者承担了保值者转移的市场价格风险，投机行为的存在，保证了市场的流动性。投机交易主要有下面几类： ①头寸交易：投机者根据对未来股指期货市场价格走向的判断而决定持有头寸的一种交易手段。头寸交易一般有做空和做多两种情况。做空指投资者预测股票市场将会下跌，在股指期货市场上先卖出一定数量的合约，然后等到市场价格下降的时候再买入同等数量的合约进行平仓的做法。这种交易方法的目的在于获得股票市场整体价格变动所带来的利益。 某投机者认为未来一段时间内，股票市场将出现“熊市”，决定采取做空策略。 日期 交易 10月 卖出1张12月份到期的价值线股指期货合约，价格263.5点， 总值： 美元 12月 买入一张12月份到期的价值线股指期货合约，价格256.4点， 总值： 美元 分析：盈利：131750－128200＝3550美元。 做多指在股票市场上升的时候，在股指期货市场先买入 一定数量的合约，然后等到市场价格上升的时候再卖出 同等数量的合约进行平仓的做法。如下例： 某投机者认为在未来一段时间内，股票市场会出现“牛市”，决定采取做多策略。 日期 交易 1月 买入10张3月份到期的标准普尔股指期货合约，价格为：390.25点， 总值： 美元 2月 卖出10张3月份到期的标准普尔股指期货合约，价格为：395.5点， 总值： 美元 分析：盈利：1977550－1951250＝26250美元。 ②股指期货套利交易：其原理与其他期货套利交易相同。 主要分为跨期套利、跨商品套利和跨市场套利。 跨期套利指通过买卖不同月份的股指期货合约，获得 不同的合约由于变化幅度不一样所出现的差价。交易者在 入市时建立一个近期头寸的同时，再建立一个相反方向的 远期头寸，待到价格变化对于投资者盈利有利的时候，平 仓出市，获取收益。如下例： 5月份时，6月份到期的某股指期货合约的价格为325.5，9月份到期的某股指期货合约的价格为326.1,投机者预测股市将会下跌，做如下跨期套利交易。 6月份合约 9月份合约 5月买入6月份合约20份，价格325.5, 总值： 美元 5月卖出9月份合约20份，价格326.1， 总值： 美元 6月卖出6月份合约20份，价格324.9， 总值： 美元 6月买入9月份合约20份，价格325.3， 总值： 美元 分析：6月份合约亏损：3294000-3255000=-6000美元 9月份合约盈利：3261000-3253000=8000美元 通过跨期套利，盈利：8000-6000=2000美元。 若投资者预测市场将会上升，则会采取相反的操作方法。 即在近期合约上建立空头而在远期合约上建立多头。跨商 品套利指通过买卖一个市场上同一交割时间、关系密切的 不同股指期货合约来获得它们之间价格差异的一种投机方 法。投机者通过自己对股市上不同股指之间不同变化的预 测，来决定在期货市场上对不同股指期货做不同的交易以获得差价。如下例： 投机者预测未来股市将走高，并且他预测股市上主要市场指数合约（MMI）的上涨幅度将超过纽约证券交易所的股指期货合约（NYSE），于是进行如下跨商品套利。 主要市场指数合约（MMI） 纽约证券交易所股指合约（NYSE） 8月份买入9月份的合约10张，价格：455点，总值： 美元 8月份卖出9月份的合约10张，价格170点，总值： 美元 9月份卖出9月份的合约10张，价格：457.3点，总值： 美元 9月份买入9月份合约10张，价格171.5点， 总值： 美元 分析：MMI获利2286500-22