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东直门财富通一周策略
第42期 2011/2/12
一、加息通道已经打开，2-4月市场走势预判及操作策略：
本轮加息后市场无风险收益率33倍，较未加息前44倍估值水平下降25%。本轮指数最大下跌幅度：沪指16.47，深成指18.36%，中小板22.63%，创业板21.87%。
周五闭市后市场 估值水平：沪指21.92倍。深市主板34.35倍。中小板52.52倍。创业板71.91倍。
市场走势和市场无风险收益率有关，但市场走势短期要结合资金博弈及市场预期。
二、市场反弹的逻辑和轮动
市场反弹的三个阶段如下图所示：
A阶段：蓝筹拉升。市场反弹的第一阶段一般为蓝筹拉升指数，强势突破前期压力位，站稳支撑。此阶段中小盘股票表现明显弱于蓝筹股走势。此次反弹中的第一阶段主要在水利、高铁、造船、电力设备等符合国家发展战略的板块的带领下展开，如中国南车、中国西电、中国重工、二重重装、三峡水利等优质二线蓝筹涨势强劲，为带领市场上攻的主力军。在这些蓝筹股的带领下，沪指强势突破前期强势压制指数的2800点整数关口以及年线压力。
B阶段：热点轮动。A阶段中的强势蓝筹股动能有所衰竭，出现小幅回调或高位震荡，造成指数难以出现较大涨幅，亦进入横盘整理或震荡上行阶段。同时，前期表现低迷并符合市场热点的中小盘股票开始启动，热点板块表现较为突出，市场开始出现明确的、有效的板块轮动，中小盘股票开始明显跑赢大盘指数和蓝筹股。此阶段由于蓝筹股开始出现调整，大盘指数走势趋于平稳，但市场热点开始增多，中小盘个股出现普涨。市场目前或已进入B阶段，2月10日前期强势蓝筹开始出现回落，而医药、汽车、水泥等前期超跌板块，以及高送转概念个股表现强劲，多数个股出现涨停，市场热点增多，轮动明显。
C阶段：最后拉升。当热点板块轮动基本完成，市场或将进入最后拉升阶段。此阶段中，蓝筹再次强势拉升，尤其是石油、钢铁等板块出现大幅拉升，同时中小板、创业板迅速回落，市场出现剪刀差。此阶段为蓝筹掩护中小盘出货，特点为大盘指数迅速拉升，但多数个股出现回落，此阶段或将为反弹的最后一个阶段，之后则可能出现蓝筹、中小齐跌，反弹结束。建议警惕中石油、中石化异动。
注：以上三个阶段可参照沪指2319-3186上涨过程。
三、两会专题：
“两会”是“全国人民代表大会”和“中国人民政治协商会议”的简称2011年3月5日和3月3日在北京开幕
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