20131126申银万国-煤炭周报.pdf

行 业 采掘/煤炭开采 及 产 2013 年11 月24 日 业 山西供给出现收缩迹象，河北环保政策或 利好山西焦煤销售 行 业 ——煤炭行业周报 （2013.11.15-2013.11.22） 研 中 性 究 / 维持 投资要点： 行 业 周  本周山西煤炭日产量环比下降，其中地方煤矿产量环比降幅达到11.8%，年 报 相关研究 底各产煤区停产安全检查影响逐渐显现，预计后期国内供给将出现一定收 《煤炭行业分析月报（2013 年7 月）：供 缩，进口量将得到提升。同时，由于冬储和取暖用煤的季节性因素拉动，目 需平衡仍需时日 下调 13 年盈利预测》 2013 年7 月 前动力煤下游各环节均加强了采购力度，港口合同煤平稳但市场煤偏紧，本 周港口动力煤价继续回升支撑产地煤价稳定，预计在年底之前有望继续稳中 《煤炭行业分析月报（2013 年6 月）：量 证 价齐跌趋势延续 中报存业绩下调风险》 有升。炼焦煤方面，本周河北地区再推环保文件《关于进一步加快发展节能 券 2013 年6 月 研 环保产业的十项措施》，河北地区部分煤场关停，导致河北钢厂及焦化厂采 究 《煤炭行业分析月报(2013 年 05 月)12 购方向转向山西，短期内对山西焦煤价格形成支撑。本周继续建议关注受益 报 年年报及 13 年 1 季报业绩回顾：盈利能 告 力大幅萎缩 投资增速大幅放缓》 于沿海煤价上涨的中煤能源、兖州煤业，同时，建议关注具有资产注入预期 2013 年5 月 的大有能源。 《煤炭行业分析月报(2013 年4 月) ：行业 数据点评： 反转尚需时间 建议关注个股机会》 2013 年4 月  港口动力煤价格小幅上升 国际动力煤价涨跌互现：动力煤方面，港口煤价 《煤炭行业分析月报(2012 年 11 月)三 继续小幅上涨，产地价格保持稳定，国际动力煤价格涨跌互现。冶金煤方面， 季报业绩回顾：新一轮去库存小周期有望 启动》2012 年11 月 全国冶金煤价格基本保持平稳。山西晋城无烟煤价格小幅上升。 《煤炭行业9 月月报12 年中报回顾：回  国内外油煤价比值小幅下降 国内外价差上升：截至11 月22 日，布伦特原 顾 12H 后周期特征显现 Q3 料将更加明 油现货价格环比上涨1.69 美元/桶至110.17 美元/桶，涨幅1.56%。按热值 显》2012 年9 月 统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为5.25，环比上升0.09 ； 《煤炭行业分析月报(2012 年8 月) ：7 月 看修复 8 月需等待》 国际油价与国内煤价比值为4.62 ，环比下降0.09。 2012 年8 月  秦港调入下降调出上升 库存小幅下降：截至2013 年11 月22 日，秦港煤 炭日均调入量环比下降0.7 万吨至68.2 万吨/ 日，环比降幅1%。日均调出 证券分析师 量环比上升12.5 万吨至79.6 万吨/ 日，环比升幅18.7%。截至2013 年 11 刘晓宁 A0230511120002 liuxn@ 月22 日，秦港库存周环比下降80.8 万吨至490.7 万