国际化经营下中资银行海外并购研究——以招商银行并购香港永隆银行为例.pdfVIP

中文摘要 中文摘要 当今世界，最深刻的变化之一就是金融全球化浪潮空前地席卷每一个角 落，外国银行的“引进来”和本国银行的“走出去共同构成了一幅银行跨 国经营的时代图景。面对全球金融服务市场开放的竞争格局，加快我国银行 的国际化经营步伐已是改革和发展的必然趋势。从国际银行业的发展经验来 看，并购是现代商业银行提升综合化和国际化水平的有效手段，是扩大银行 规模和开拓国际市场重要方式。在金融全球化迅猛发展的今天，跨国并购已 经成为国际大银行进行全球扩张和增强核心竞争力的战略手段。 2007年以来，我国工商银行并购澳门诚兴银行、购入南非标准银行股权， 民生银行参股美国联合银行，国开行战略入股英国巴克莱银行，招商银行收 购香港永隆银行等并购案不断增多。种种迹象表明，随着金融市场全面对外 开放的步伐不断加快，中资银行正在兴起一轮前所未有的市场化海外并购浪 潮。然而，一个不争的事实是，从1993年英国西敏寺银行巨额海外亏空到1995 年日本大和银行纽约分行被勒令清盘，从1997年东南亚金融危机到1998年 俄罗斯、巴西货币风波，再到2007年至今的美国次贷危机所引发的全球金融 胍暴，近年来的国际经济金融领域可谓险象环生、跌宕起伏。在此背景下， 如何审时度势，科学地、积极稳妥地制定自身的海外并购战略，是我国银行 业国际化经营与增强国际竞争力迫切需要解决的重大战略问题，论文以此为 研究主题具有较强的理论意义和现实意义。 论文在文献综述和理论分析的基础上，根据银行跨国井购的战略流程和 陔，C·任务为主线脉络，主要采用案例研究的方法，选取招商银行作为研究对 象，以其并购香港永隆银行的案例分析为重点，详细分析评价了招商银行并 购永隆银行的战略步骤和战略环节，即并购前的准备阶段、并购过程中的实 施阶段和并购后的整合阶段三大部分。在案例分析论证的基础上，论文提出 了中资银行跨国并购应该考虑的主要战略环节、战略步骤以及面临的风险因 国际化经营下的中资银行海外并购研究——以招商银行并购香港永隆银行为例 素。以此作为论文的研究框架，全文分为六章： 第一章，“导论部分。主要介绍论文的研究背景和意义、研究对象与研 究方法、研究思路与结构安排以及论文的贡献与不足。 第二章，“跨国并购：国际化经营下中国银行业发展的战略性选择”。本 章从银行国际化经营的大背景出发，探讨中资银行国际化发展的特殊含义以 及应该以何种方式开展国际化经营。分析认为，我国商业银行的国际化是与 我国金融市场的扩大开放紧密相关，与我国银行本外币业务的日益融合紧密 相关，也与我国外向型经济结构特点、国际金融市场广阔的发展空间以及国 家金融发展战略的迫切需要等重要原因密切相关的。在国际化经营的大趋势 下，相对于境外设立网点机构，跨国并购是中资银行国际化发展的重要战略 选择。伴随着中资银行股改上市后资产规模和财务实力的极大增强，中资银 行将选择通过并购来增强自身综合化与国际化经营能力。从发展来看，银行 业的跨国并购是大趋势，我国的金融资本将加速在国际市场的融合。 第三章，“招商银行海外并购的目标选择：准备与设计阶段”。本章重点 考察了中资银行海外并购目标选择的主要影响因素，并详细论证了招商银行 选择永隆银行作为并购目标的客观依据与战略考虑。论文分析认为，“银行自 身的综合化经营战略”、“并购地与母国经贸一体化程度、地理距离和文化相 近性，是否是国际金融中心、离岸金融中心和贸易中心，当地资本市场发育 程度与中介机构发达水平”、“被并购方未来的盈利前景、规模．市场地位、 品牌价值、企业文化以及特有的网络、客户、产品优势、服务经验”，“并购 的时机是否合适”等因素都是海外并购目标选择的重要影响因素。论文还通 过案例分析认为，招商银行选择香港地区开展银行并购具有重要的战略意义， 其选择永隆银行有利于业务优势互补和协同效应的发挥，不仅是其实现综合 化经营的战略需要，也足增强国际化经营竞争实力的战略需要。无论是并购 区域的选择还是并购对象的选择，招商银行此次并购行为是符合其战略发展 需要的，在并购的准备与设计阶段是较为成功的。 第四章，“招商银行海外并购的定价：谈判与实旋阶段”。本章详细综述 了商业银行跨国并购影响定价的主要因素，并从事后评价的角度深入探讨了 招商银行并91{：f永隆银行的定价问题。论文分析认为，银行跨困并购的定价受 到多种因素的影响，目标银行的经营和