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财务与管理 IFinanceandManagement 基于融资动因的上市公司盈余管理研究 — — 以绿大地为例 中央财经大学 尹思远 一 、 引言 管理所作出的解释：“当管理者在编制财务报告和构建经济交易 研究表明，中国上市公司的融资行为存在显著的股权融资偏 时，运用判断改变财务报告，从而误导一些利益相关者对公司根本 好。中国上市公司的股权偏好表现为融资首选配股或增发。中国证 经济收益的理解，或者影响根据报告中会计数据形成的契约结果， 券市场对配股和增发具有严格的要求。但市场监管者监管的不到 盈余管理就产生了。”从这两个定义看出，盈余管理是基于对外财 位使得上市公司盈余管理行为更加显著。在我国目前企业会计准 务报告 目的的蓄意干预。奥尔特加 (2003)认为，盈余管理通过使用 则和证券市场规则下，上市公司有为获取自身利益进行盈余管理 财务报告的灵活性来改变公司的财务业绩。从这两个定义来看，盈 行为的动机。如何辨别上市公司的盈余管理行为，如何甄别公司财 余管理使用方法不能违反会计准则。CadosNor0nha和Yunzeng 务报表的真伪 ，是众多投资者和市场监管者共同关注的问题。因 (2008)认为盈余管理体现在企业在对外财务报表的处理过程中． 此，本文从融资动因的角度探讨上市公司盈余管理行为，以案例的 是一项持续性的有 目的的干预。从这方面看，盈余管理能误导利益 形式进行具体的分析。 相关者，因此盈余管理被看做为误导公司利益相关者而在对外财 二、文献综述 务报告中有 目的的干预。盈余管理的技术包括会计准则不认可的 (一)国外研究 席佩尔(1989)定义盈余管理为 “为获取某种 核算方法。 私利的目的，在外部财务报告过程中的干预”。斯科特 (1997)认为， (二)国内研究 顾兆峰(2000)认为盈余管理是企业管理人员 盈余管理是会计政策的选择具有经济后果的一种具体体现。莱维 通过选择会计政策使 自身利益最大化或企业市场价值最大化的行 特(1998)对盈余管理的定义为一个灰色领域，通过盈余管理 ，管理 为。其产生有内在的动机及外部条件。邓春华(2003)在分析国内外 人员在收益报告中反映其心愿，而不是反映公司的真实财务业绩。 盈余管理概念的基础上，根据盈余管理的特征和博弈论的实质，提 即他认为盈余管理等于盈余操纵。Healy和Wahlen(1999)对盈余 出了盈余管理是其管理主体追求利益最大化的博弈行为的观点。 付业务实行预算编号控制，以确保合理收付，收支平衡。 实施还尚待时日。 r (四)侧重资本市场选择财务管理模式 侧重资本市场研究来 五、结论 选择和建立财务管理模式，是基于利益相关者优化财务管理模式 随着企业集团自身规模的发展壮大，如何选择和实施财务管 的必然要求。随着我国金融市场的建立 、健全及国际经济一体化进 理模式显得尤为重要，财务管理模式不仅关系企业集团日常财务 程的加快，任何企业都不能孤立的进行生产经营活动，企业集团需 活动的顺利进行，而且影响企业集团的财务预算 、财务风险控制 、 时时关注国内外资本市场的变化，从而及时调整企业的筹资和投 业绩评价等财务内容。因此，基于利益相关者研究企业集团财务管 资的多元化策略 、更多注重企业内部营运资金管理的同时，还需合 理模式，提出了优化财务管理模式的具体措施 ，以期我国企业集团 理确定资本结构、加强企业财务风险控制能力，此外，还需要重视 能在 良性循环发展的轨道上健康成长。 企业集团的财务业绩评价，不仅关注财务指标的增减变动，更要关 心非财务指标的披露的信息。只有这样 ，才能更好的考虑企业集团 参考文献： 相关者的利益 ，进而优化其财务管理模式。 [1]王化成：《高级财务管理》，